万能险费改对保险业影响整体偏中性

　　【摘要】随着费率市场化步伐的加快，万物险费率改革受到市场的期待。目前，备受关注的万能险费改方案已经落定，对保险业将带来一定的影响。

　　春节假期前，保监会发布消息，取消万能险不超过2.5%的最低保证利率限制，将前端产品定价权交还保险公司。截至发稿前，已有太平人寿、富德生命人寿的几款产品将最低保证利率调整为3%~3.5%。分析人士普遍指出，新规实施后不会给保险公司之间带来价格战，不过，随着万能险费改实施，其与年化收益率在4%左右的宝宝类理财品差距缩小，相比之下，万能险更适合避险资金。

　　据了解，根据最新的规定，万能险的评估利率上限为年复利3.5%。政策发布后，太平人寿、富德生命人寿纷纷表态，推出最低保证利率调整为3%~3.5%的万能险产品。不过，京华时报笔者从以往万能险的结算利率中注意到，费改实施前，虽然最低保证利率为2.5%，但各家保险公司万能险产品的投资回报率普遍保持在4%左右。对于此次万能险费率改革，保监会相关负责人认为，预计最低保证利率将在3%至3.5%的水平，不会有像放开普通型产品费率那样大的影响，因为万能险已经是一个半市场化的产品，消费者最终看的还是万能险的实际结算利率，目前市场上大多数万能险的结算利率都在4%以上的水平，不会导致价格战产生。

　　对外经济贸易大学教授王国军也认为，万能险的最终收益率主要与投资回报率接轨，寿险费改后出现价格战的情况是小概率事件。

　　海通证券认为，万能险费率改革对于保险业影响整体偏中性。海通证券表示，2014年整个保险行业的万能险保费约为3400亿元，占总保费收入的比例为20.55%。其中上市保险公司中，仅中国平安的占比达30%左右，其他公司的占比不大。根据公司信息披露，2013年底，中国平安万能险在总保费中占比为32.51%，太保为0.06%，新华0.04%。

　　分析人士普遍认为，新规实施后不会给保险公司之间带来价格战。不过，随着万能型费改实施，其对互联网理财品的威胁逐渐增加。

　　东方证券分析师唐子佩表示，理财类产品定价利率放开，提升结算收益中确定性部分，更加符合避险资金的偏好，直接冲击余额宝等互联网理财产品。在保险产品销售与购买模式中，购买决策发生时，对定价利率，即最低保障利率更为敏感，而市场化的结算利率则在购买决策发生后的结算环节兑现，对保费刺激并不直接。由于此次提升定价利率一个百分点，保底利率上升至3.5%，与当前4%左右的余额宝年化收益率相差不大，同时向上仍有浮动空间，兼具保障功能，更适合避险资金。

　　慧择提示：目前，万能险费率改革已经正式实施，最低保证利率限制被取消。相关专家表示，万能险费改不会引发价格战，对保险业整体影响偏中性。