黄金多头仓位显著增加 瑞银警告清算风险

　　【摘要】在繁多的投资产品中，黄金因可以帮助投资者分享期货利好行情而备受关注。然而，近日黄金价格却不断下滑，不过黄金多头仓位过多。

　　美国金融监管机构最新公布的一份数据显示，黄金期货与期权净多头仓位显著增加，达到2012年来最高。

　　就在市场为此欢欣鼓舞，认为这意味着黄金市场情绪积极改善时，笔者却注意到多家投行对着一消息的解读并非正面。

　　瑞银集团警告称这意味着短期存在着较大的清算风险。盛宝银行同样表示过多的多头会使得金价面对多头清仓非常脆弱。

　　多头头寸增长显著 金市情绪积极改善
　　美国金融监管机构美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的一份数据显示，截至1月27日当周，黄金期货与期权净多头仓位增加15%至167693张。这一多头仓位达到2012年来最高。
　　报告显示投机者押注欧洲与亚洲经济放缓将威胁美国经济增长，从而提高黄金魅力。
　　美国第四季GDP初值数据显示经济扩张意外大幅放缓，美联储在上周的决议声明中宣称政策决定将考虑全球风险。
　　对冲基金持有的黄金多头仓位达到逾两年高位。数据显示，2015年初迄今，投机性黄金净多头头寸增长了80%。
　　目前，欧洲和亚洲的央行决策者都在加大经济刺激力度，以应对经济降温，这相对于给外汇以外的其他投资产品增色不少。
　　“如果大家都抛售外汇，黄金的吸引力将会上升。”这正是市场的逻辑。
　　同时，海外经济体增长放缓让投资者愈发认为美联储可能推迟加息。美联储加息预期的推迟就意味着对黄金末日审判的推迟。
　　此外，今年1月黄金ETF持仓曾累计增加193万盎司，为2012年9月来最大月流入，同时也是自去年7月来首次月度流入。
　　不过就在市场欢呼市场情绪积极改善时，笔者却注意到多家投行似乎并不认为这是什么好事，对着一消息的解读并非正面。

　　多头过多非利好 瑞银警告清算风险
　　瑞银集团直白地警告道，上周黄金多头头寸已经触及2年多高位，短期存在着较大的清算风险。
　　瑞银指出，此前因空头回补以及新进多头的流入，使得总多头头寸水平持续上行。
　　而当时正值金价尝试上攻1300美元大关。然而，截止目前为止，1月黄金净多头已经增加了100万盎司。
　　“在金价短暂上行的情况下，头寸出现如此快速的增长是很危险的，这加剧了之后多头大规模清算的风险。”瑞银表示。
　　上周金价曾大幅回落至1250美元附近。瑞银强调，这可能是暗示多头开始清算的信号。同时当前黄金总空头规模正处在自去年8月来低位，未来的增长空间很大。
　　盛宝银行(Saxo Bank)的商品分析师Ole Hansen也表示，在期金净多头涨至2012年以来最高水平后，过多的多头会使得金价面对多头清仓非常脆弱。
　　Hansen表示，目前金价下行的关键技术性支撑水平为1250/1255美元/盎司，如果跌破这一水平，会有很多新的空头寻求离场。
　　道明证券的销售主管Steve Scacalossi同样指出：“金价和银价在走低，贵金属期货处在多头过多的情况。”
　　“由于目前期金市场多头水平非常高，如果本周美国12月非农数据表现强劲，那么这些多头清仓会为黄金市场带来很大压力。”标准银行(Standard Bank)的东京分部经理Yuichi Ikemizu的担忧同样溢于言表。

　　慧择提示：综上可知，黄金多头头寸增长显著，与此同时，市场情绪积极改善，但清算风险凸显。此外，在一定程度上多头清仓会加重黄金上涨压力。