大宗商品大幅下挫 高盛称3个月内勿碰

　　【摘要】众所周知，大宗商品是指原油、有色金属、农产品等商品，并备受市场的关注。然而，近期大宗商品却一路走低，其具体事实情况如下。

　　自2014年四季度伊始，原油、铁矿石、铜相继步入深跌泥潭，越来越多的品种受到波及且不断创下新低。本周金银、铜、石油价格再度大幅下挫，大宗商品市场风向标CRB指数同时创下2009年10月以来最低纪录。值得留意的是，贵金属价格30日接棒油价领跌市场，银价更是一度重挫7%，多个品种市场接龙下跌态势正愈演愈烈。

　　彭博大宗商品指数本周滑落至12年低谷，原油、活猪、铜的价格在今年领跌。在大宗商品长达10年的牛市激励下，矿产商、石油开采商、农场主纷纷增产，致使谷物、金属与能源的库存水平上升。美元升值与能源价格重挫可能延长大宗商品的本轮跌势。

　　观察国内商品期货，自去年下半年至今—有色金属期货平均跌幅超过20%，铁矿石与钢材期货价格更是跌去四成，而受原油价格波及的化工类品种价格由于成本塌陷，不少品种均处于上市以来新低，农副产品跌幅相对较轻，但平均跌幅也在15%左右。据笔者了解到，如此长时间、大幅度的下跌，在国内商品期货历史上还是头一次。

　　高盛称3个月内勿碰大宗商品 未来12个月或迎涨势
　　高盛在28日报告中对大宗商品价格前景预期做出了全线下调。包括能源，金属，农业和畜牧业，在3个月的基础上从“中立”降至“减持”，此前曾数次下调油价前景。
　　高盛策略师在报告中称：“尽管大宗商品价格大幅下跌，我们认为短期内仍偏向下行风险。油价下跌亦增加更大范围内大宗商品的成本通缩。”高盛认为市场很大程度上取决于油价，短期内油价暴跌将拖累基于大宗商品的投资指数，在油价企稳或开始反弹之前，铜价和黄金市场将面临下行压力。
　　高盛解释称，进一步看跌大宗商品的首要因素就是成本通缩，这主要是由美元强势、能源价格下跌、输入成本下降、以及矿业生产力改善预期等因素驱动的。此外，中国和欧洲的需求低于预期，也是其看跌大宗商品的原因之一。
　　不得不提的是，尽管高盛对未来三个月大宗商品价格能否上涨持怀疑态度，但非常确信未来12个月大宗商品定会迎来涨势。高盛预计中国经济增长放缓将在短期内压低铜价，就目前而言建议做空铜。高盛认为黄金的长期前景不稳定，随着全球物价水平上涨，对黄金等避险资产的投资可能不会带来丰厚回报。高盛对钯、镍和锌更为乐观，建议投资这些大宗商品。

　　国际大宗商品价格下跌利于中国市场
　　国际大宗商品价格暴跌对中国经济增长和多个行业的影响有利有弊，但作为大宗商品进口国，对中国的影响显然利大于弊。
　　本月21日商务部新闻发言人沈丹阳就曾表示，“进口商品下跌，特别是中国有很大需求量的大宗商品，实际上有些是战略性物资，利用国际市场大宗商品价格下跌的良机，我们扩大一些大宗商品的进口，获得了实实在在的好处。”
　　而据统计，我国目前铁矿石、原油、有色金属等重要的大宗商品的实际消费量超过30亿吨，但中国仍然存在着规模巨大的基础设施建设需求和城市化建设需求。全球大宗商品下跌助推“一带一路”战略，目前“一带一路”正处于蓬勃发展阶段，对各种资源的需求量较高，为此港口、铁路基建和重型机械就具备了明显的投资价值。
　　专家认为，如果中国能抓住良好的机遇，多储存低成本大宗原材料，将变得更为主动，即便未来大宗商品价格再度走高，也能凭借这些储备，获得未来的升值效益。

　　慧择提示：综上可知，大宗商品再创5年多新低，其中贵金属产品的价格不断下滑，因此高盛称三个月内勿碰。此外从一定程度上来说，国际大宗商品价格暴跌利于我国市场经济的发展。