银行理财产品纷纷押注欧元/美元汇率下跌

　　【摘要】为了进一步分享市场利好行情，多只理财产品不断押注各行各业。受欧元量化宽松政策的影响，欧元/美元汇率开始不断下滑，与此同时，理财产品押注欧元下跌。

　　日前，欧元量化宽松政策(QE)突然启动，不少押注欧元上涨或欧元汇率小幅下跌的银行理财产品，已失去获得产品最高收益的机会。市场观察来看，当欧元版QE临近面世时，多数产品迅速转变策略，纷纷押注欧元/美元汇率短期下跌获得最高收益。

　　值得注意的是，在欧洲QE临近面世前后，多数银行理财产品迅速转变策略，纷纷押注欧元/美元汇率短期下跌获得理财产品最高收益。以刚结束认购，由平安银行发行的100%保本挂钩汇率资产管理类2015年028期人民币理财产品(33天)为例，它在本金部分保本同时，还通过押注欧元/美元汇率下跌获得额外的浮动收益。

　　具体而言，该产品以1月28日欧元/美元汇率定盘价作为起始价格，若在最终观察日2月26日，欧元/美元最终价低于或等于其起始价格＋0.02，投资者就有机会获得最高年化收益5.5%。反之仅获0.5%年化收益。

　　有银行产品部人士按此数据分析，这款产品的浮动收益，很可能是由银行买入了一个2月26日到期、行权价在1.15附近的欧元/美元看跌期权，只要当天欧元/美元低于或等于这个行价权，银行就行权获5.5%收益，反之选择不行权，牺牲一定额度的期权金，致整个产品年化收益仅0.5%。照此推算，这款产品就是押注未来一个月欧元/美元汇率单边下跌。

　　最近一周平安银行推出的挂钩欧元/美元期权的保本浮动收益型人民币理财产品，基本都采取类似投资策略。如其2015年035期人民币理财产品(97天)，是以1月30日欧元/美元汇率定盘价作为起始价格，若产品最终观察日—4月30日欧元/美元低于或等于其起始价格＋0.0355，就能获得最高6%产品最高年化收益，反之也是0.50%年化收益。

　　随着3月欧洲央行正式启动QE政策，加之希腊政局风波升级，短期欧元/美元汇率将承受不小下跌压力。甚至有些境外投资机构认为年底欧元/美元将跌至1:1的平价水准。但有银行人士提醒说，这并不意味着这类产品就能与无风险划上等号，尤其是在产品最终观察日来临前后，一旦欧元/美元突然大涨，突破产品设定的欧元看跌期权行权价，投资者就难以获得产品最高收益。

　　“这种黑天鹅事件发生概率是存在的。”这位银行业人士说。比如1月27日美国商务部公布的最新耐用品订单数据低于市场预期，就令欧元/美元汇率大涨1.21%，至1.1376。在他看来，目前市场已积累了不少美元获利盘，一旦美国经济数据不佳，或美联储打算推迟加息步伐，就会令欧元触底反弹。

　　慧择提示：综上可知，银行理财产品迅速转变策略，频频押注欧元/美元汇率下跌。此外，投资者在投资外汇市场时，还需谨慎“黑天鹅”事件。