机构瞄准业绩超预期公司

　　【摘要】在投资市场上，正确的投资策略离不开机构的调研。自去年12月以来，机构进行了千余份调研，业绩超预期公司受到机构的关注。

　　机构瞄准业绩超预期公司
　　在1196份调研报告中，以调研机构数量角度，超过40家机构扎堆前往的公司分别为中科金财、德联集团、众信旅游、格力电器、中利科技和广田股份，不过调研机构数量均未超过70家。
　　从调研次数角度看，海格通信和奋达科技则是当仁不让的宠儿，两个月来连续多次接待调研。目前，海格通信于本周停牌筹划重大事项，奋达科技股价近期大涨50%。注意到，机构反复询问两家公司的各种预期情况，得到了“爆发式”增长的答复。2014年12月1日，10多家机构调研登门海格通信，有机构询问公司预期哪些业务增长较快。海格通信表示，已构筑了无线通信、北斗导航、卫星通信、数字集群四大核心业务，预期在无线通信领域会保持稳健的增长速度，在北斗导航、卫星通信、数字集群、模拟仿真等领域预期会有较快的增长速度。12月14日，74位机构投资者通过电话会议方式与海格通信交流，有机构询问北斗业务发展情况。海格通信称，北斗二号产品在多个特殊机构用户都取得了订货的资格；2013年公告的属于国防用户的科研比试，公司参与4个型号比试，取得了三个第一、一个第三的好成绩。
　　海格通信称，从2014年特殊用户的北斗订货来看，感觉到在通装和专装订货里，比原来半年预期的时候有比较大的增长。2013年，年报披露的北斗导航产品线的收入是1.74亿，预计2014年在这个产品线里可能会实现爆发式增长。
　　除了业绩超预期，海格通信还有外延式并购。2015年1月9日，鹏华基金单独调研海格通信，也询问公司哪些业务预期增长较快，以及今后外延式并购的重点关注领域。海格通信称，收并购工作会持续推进，会进一步做大北斗、模拟仿真、雷达、数字集群等业务的产业链；搭建模拟仿真产业平台，还有就是搭建北斗产业集团和数字集群产业集团。海格通信表示，飞行模拟器业务规模还不够大、用户还不多，所以还需要做大规模，这就需要扩大产品需求。海格通信作为一个母公司起到搭建平台的作用，把各个产业板块做大做强，将是以后收并购的方向。1月22日，前海开源基金调研海格通信，得到了更详细的数据。几天后，海格通信于1月26日起停牌，正在筹划重大事项停牌，目前尚未复牌。
　　海格通信称，北斗导航终端设备在技术上处于行业领先地位，有效拓展了多个主要国防客户，实现良好布局，目前北斗导航应用产业正处于爆发式增长窗口期。海格通信披露，在北斗和卫星通信业务方面继续快速增长，今年1月8日公告的合同订单是公司与特殊机构客户签订的北斗导航方面的订货合同，合同总金额约1.25亿元。同时，海格通信2014年累计已签订的北斗导航合同约4.6亿元，呈现大幅增长态势。奋达科技并不是一家曝光度很高的公司，但是公司股价从1月中旬20多元突然暴涨至40多元。其实，奋达科技股价异动并非没有前兆，此前公司接待多次机构调研，并且反复披露各种超预期的经营信息。
　　1月6日，机构调研奋达科技时询问，有信息表明公司并购的欧朋达2014年业绩甚至超出管理层预期。奋达科技称，欧朋达承诺业绩为1.1亿，现在看还略显保守。
　　对此，机构略有不解，称欧朋达去年上半年业绩仅为1600多万，为何全年还能超预期。奋达科技解释，主要有行业因素和自身原因。
　　在行业方面，自从苹果公司在移动智能终端业内率先使用金属外观件后，目前金属外观件几乎成为高端移动智能终端的标配，使得其在整个智能终端行业的渗透率在不断提升，行业处于爆发式增长阶段。具体到业内企业，像台湾可成这种销售规模超过400亿台币的企业，2014年估计销售增长仍会超过30%。在欧朋达自身方面，经过多年发展，欧朋达已经完全突破了技术和市场的瓶颈，受益于行业的爆发式增长，2014较上一年度大幅度增长顺理成章。对于欧朋达下半年较上半年爆发式增长，奋达科技解释为欧朋达2013年下半年和2014年上半年研发的项目，在2014年第三、四季度规模量产导致。1月16日和23日，各有9家机构再次调研奋达科技，两次调研机构合计18家，这两次大家关心的是2015年业绩预期情况。有机构询问奋达科技对2015的业绩信心如何。奋达科技表示，坚持打造内生性增长、外延式扩张和协同发展的战略。在内生性增长方面，传统产品销售收入一直在稳定增长，智能穿戴产品已有部分客户，新客户也在不断拓展之中；外延式增长方面，欧朋达作为精密金属加工企业，目前市场需求旺盛；协同增长也初步体现，2015年预期倾向乐观。

　　发现超预期公司
　　除了上述两家公司，通过梳理千份调研报告，可以发现勤奋的机构投资者通过调研还探得许多公司超预期的信息。
　　造纸业是周期行业，已经长期处于行业低景气时期，龙头公司晨鸣纸业股价一直低于处于破净状态。不过， 2015年1月13日，晨鸣纸业向到访的29家机构表示，整体来说公司2014年的经营情况符合公司预期。但是，随着国内经济形势逐渐好转，国家环保法、环境税征收、地方政府绿色GDP考核等措施的逐步执行到位，将使落后产能加快淘汰，有利行业集中度提升和行业加速复苏，公司业绩在未来有可能会出现飞跃式增长。
　　2015年1月6日，东方锆业接待申银万国单独调研，公司为国内唯一核燃料元件供应商中核集团的控股子公司。机构关心2014年第四季度和2015年第一季度原材料市场的走势，东方锆业表示，下游客户锆英砂库存水平较低，而且在春节假期结束后销量预期增加。
　　2014年12月3日，华昌达以及近期公司并购的德梅柯，一同向到访的近40家机构介绍2014年订单情况。对于合并效果，德梅柯销售总监称，与华昌达的合并解决了资金问题，订单肯定超出预期。目前，华昌达处于停牌状态。
　　2014年12月18日，广发基金单独调研腾邦国际。腾邦国际称，意识到大部分中小型机票代理人及旅行社面临着垫资的压力，而腾邦国际发展小额贷款业务恰好可以解决这些客户的需求，同时拓宽收入来源。因此，公司在2013年成立了小额贷款公司，为分销客户提供资金周转。而这一业务的发展增速也超出公司预期，在短短的几个月内就实现了盈利，并且今年的利润贡献占比已达到30%左右，到目前为止没有坏账率。
　　2014年12月12日，平安证券单独调研拉链企业浔兴股份，询问公司2015年拉链经营的预期。浔兴股份认为，2015年纺织服装行业还是调整年，服装行业结构性调整继续，市场增长还是有的，公司积极探索自动化、智能化，着力国际市场、大客户深度开发，预计2015年大宗原材料价格将稳中有降，随着产品结构、客户结构的持续深入调整，毛利率上涨可期。
　　2014年12月11日和15日，易方达基金等机构调研佐力药业，询问公司对百令片未来的预期。佐力药业表示，百令片市场前景十分广阔，系国家医保目录品种，已进入广东、湖北、浙江等省的基药增补目录，预计未来几年保持50%以上的增长速度。
　　2015年1月23日，新华资产和招商证券等机构也调研了佐力药业，提出了类似问题。佐力药业此次给出了具体数字，表示“百令片”具有良好的市场潜力，希望百令片未来几年的增长能在50%以上，今年将争取突破1亿元。

　　慧择提示：千余份调研报告显示，机构纷纷瞄准业绩超预期公司。其中，龙头公司晨鸣纸业、东方锆业、腾邦国际等公司未来发展预期较好，受机构投资者的关注。