高收益银行理财产品退潮 资金面宽松拉低收益

　　【摘要】在2014年年底，银行理财市场发展火热，多款高收益银行理财产品重磅出炉。但在近期，银行理财产品收益率开始出现下跌，引起市场的关注。

　　高收益银行理财产品退潮
　　据观察，2015年的第一批银行理财产品已经"出炉"，多数产品的预期收益率相比2014年年底有所降低，6.5％以上的高收益产品已难觅踪影，多数都维持在6％以内。以某股份制商业银行为例，进入新年后开卖的5款理财产品，预期年化收益率在5.5％至5.9％之间，一款投资期限为88天的理财产品，最低投资门槛5万元，最高预期年化收益率为5.9％。
　　有银行业内人士表示，对比元旦前银行理财产品行情，高收益理财产品退潮迹象明显，年前主要受年底考核银行揽储所致，这种冲高回落的现象非常正常，每年都是如此。
　　行业人士分析，2014年以来，理财产品平均预期收益率呈现下跌趋势。主要有三方面原因:
　　一是2014年以来，市场资金面维持宽松，央行在上半年两次定向降准，下半年先后在9月、10月分别向五大行注资5000亿元及向城商行注资2500亿元至3000亿元，释放大量流动性，目前市场资金保持充裕，导致银行降低融资成本。
　　二是9月份监管层颁布了"236"号文，要求银行应加强存款稳定性管理，月末存款偏离度不得超过3％，约束月末存款"冲时点"，缓解月末、季末存款等的大幅波动。这样一来，银行通过发行高收益理财产品增加存款都将受到有效遏制。
　　三是股市的持续回暖，分流了原本流入理财市场的资金，也造成理财市场资金量大幅度减少，这对理财产品的收益也造成了一定的负面影响。

　　资金面宽松拉低收益
　　以目前的大环境来看，市场普遍预期2015年市场资金面仍将延续2014年的宽松态势，市场利率继续回落。总的来看，大部分银行理财产品预期收益率应维持在4％～6％之间，收益在6％以上的产品会继续减少。
　　事实上，元旦后市场的流动性已经开始松动。相比去年12月份货币市场资金收益率大幅走高，1月份前三个交易日却出现了明显的下跌。新年前三天，60天以内的各期限Shibor(上海银行间同业拆借利率)均连跌三天，而新年第一周发行的银行理财产品预期收益率也是应声下调。针对元旦后资金利率下滑，分析人士指出，一是机构节前普遍提高备付水平，加之去年末财政存款释放，银行超储率大幅提升；二是去年推出存款偏离度考核后，银行冲存款的时点分散化，使得月初存准补缴压力减轻。
　　与资金利率下滑相对应的是，元旦前后银行发行的稳健型理财产品收益率也在下滑。据银率网数据库统计，上周(2014年12月27日－2015年1月2日)上海地区发行的人民币非结构性银行理财产品总数为310款，平均预期收益率为5.31％，较之前一周下降0.08个百分点，平均投资期限为111天。
　　从资金面来看，商业银行在度过年末节点后，资金面明显呈现宽松态势，央行继续暂停启动公开市场操作。银率网分析师认为，银行理财产品的预期收益率在1月份会迎来持续的向下调整势头。

　　慧择提示：目前，对比元旦前银行理财产品行情，高收益银行理财产品收益率出现下降趋势。此外，短期资金面仍将保持宽松趋势，未来银行理财产品收益或将继续走低。