中国平安提前赎回尚未转股的可转债

　　【摘要】近期以来，险企的可转债成为业界关注的一大焦点，保险公司对此也有着不同的经营策略。据调查获悉，近日中国平安将提前赎回可转债逻辑。下面小编就带您看看具体情况。

　　根据公告，由于该公司二级市场价格近期连续30个交易日中已有15个交易日不低于平安转债当期转股价格的130%，首次触发可转债的有条件赎回条款，经该公司全体执行董事决议，决定行使平安转债提前赎回权，对赎回登记日登记在册的平安转债全部赎回。

　　中金公司对此发布研究报告称，公告意图在于强制性转股，“由于平安正股股价已经大幅超过转股价且平安转债呈现负溢价，我们认为本公告目的在于强制投资者加快转股。”

　　根据公告，平安转债转股期自平安转债发行结束之日满6个月后的第一个交易日起至平安转债到期日止，即2014年5月23日至2019年11月22日，初始转股价格为41.33元/股，目前转股价格为41.22元/股。截至2014年12月19日，尚未转股的平安转债金额为人民币230.15亿元，占可转债发行总量的88.52%。

　　不过一位不愿具名的保险业分析师并不同意中金公司的说法，他对媒体表示，中国平安发公告是按照合同走的，合同当时就规定了中国平安赎回可转债的条件，不应该去揣测公司的意图，这是一个正常的流程，不只是中国平安，所有的可转债都遵循这个条例。

　　基于平安转债今日收盘价156.86元，显著高于面值加当期利息。他也同意投资人及时转股的做法。不过他认为这是投资人自己选择的一个有利于自身的行为，并不是被中国平安逼着做的。

　　东方证券的研究报告也指出，当前转债价格远高于转债约定赎回价格，预期在一个月的转股期内，转债持有人为保护自身利益，将优先选择即刻转股，而不是到期以较低的约定价格被赎回。预期赎回登记日之前，转债余额将全部转股，转股单因素财务影响增厚股本5.58 亿，净资产增加 230 亿，总资产保持平稳。

　　值得注意的是，上述研究报告还明确表示，转债转股对公司偿付能力不造成影响。可转债发行计划披露之初，市场即判断部分资金将投入资本同样吃紧的平安银行，但随后平安银行通过再融资解决自身问题之后，中国平安最大资金缺口仅为平安保险。保监会获批之后，可转债募集资金已经用于补充公司资本金，转股后不影响偿付能力要求的公司实际资本核算。

　　慧择提示：中国平安发布公告称，该公司董事会通过决议，将行使提前赎回权赎回去年发行的260亿可转债中登记在册尚未转股的可转债。中国平安的这一做法在某种程度上强制了投资者加快转股。