前11月四大险企保费超8900亿 国寿逆袭扭转负增长

　　【摘要】近期四家上市险企都开始纷纷公布公司的发展情况，因此四家上市险企的保费收入开始浮出水面。据了解，四大上市险企前11月保费同比增9.47%，其中国人寿表现良好。

　　公告显示，1~11月中国人寿、新华保险、中国太保、中国平安四家上市险企合计实现保费收入8931亿元，较去年同期增长9.47%。

　　笔者注意到，年初至今，国寿、平安寿险、新华保险、太保寿险保费增长出现明显分化。自6月份以来，国寿保费收入一度陷入负增长，但11月成功扭转下半年的下滑态势，前11月实现保费增长0.58%。平安寿险保费收入涨势最好，前11月保费增长19.33%。

　　国寿前11月保费扭转负增长
　　公告显示，2014年前11月，国寿实现保费收入3127亿元；新华保险实现保费收入1028.48亿元；太保寿险保费收入943.12亿元、太保产险844.72亿元，合计实现保费收入1787.84亿元；平安人寿实现保费收入1613.86亿元、平安产险1286.46亿元、平安健康3.78亿元及平安养老83.89亿元。
　　从保费增速来看，平安寿险涨势最好，前11月保费增长19.33%，新华保险、太保寿险、中国人寿分别增长7.86%、4.33%和0.58%。
　　笔者注意到，国寿今年首月实现累计原保险保费收入约809亿元，同比大幅增长72.95%，相当于去年全年保费收入3267.19亿元的四分之一。6月份以来国寿保费收入一度陷入负增长，前6月、前7月、前8月、前9月、前10月分别下滑2.8%、4.35%、3.63%、2.07%、0.87%。值得注意的是，前11月国寿保费增长实现由负转正。开门红的高增长为全年保费稳定增长打下基础，加上国寿最后一个月保费数据，全年增长超过去年已无压力。
　　瑞银调整国寿2014年净利润预期至零增长，对于国寿2015年总保费预期是仅保持个位数的增长，但考虑到高保障产品占比的提升，认为中国人寿从 “规模导向”转向“聚焦价值”的战略转变将有助于公司维持未来两年的新业务价值持续增长。

　　平安人寿保费增长持续强劲
　　笔者统计年初以来的保费数据发现，国寿、平安寿险、新华保险、太保寿险保费增长出现明显分化。其中，新华保险、太保寿险今年以来保费增速均呈现一路下滑。新华保险开门红首月保费增长130%，前11月保费增长为7.86%。
　　以新华保险为代表的险企开门红大好，离不开银保渠道的爆发。2013年底保监会就规范银保业务和高现金价值产品进行征求意见，保险公司担心随着政策落地，今年二季度起银保业务受限，因此纷纷抢先投入资源争抢银保业务。这也是二季度以后，寿险公司保费收入大幅回落的一个关键因素。业内人士指出，寿险行业正在经历长期的产品结构调整和销售渠道改革。2013年进行的银保渠道改革还将在2015年继续。受到2014年高基数的影响，市场普遍预期是2015年“开门红”的业绩增速可能不会超过今年。
　　银保渠道产品的改进、个险渠道首年保费收入的恢复性增长和投资收益率的提升，将有利于寿险公司新业务价值的增速回升。瑞银预计，寿险行业2015年新业务价值增速将达15%。
　　在上述四大上市寿险公司中，中国平安是一个特例，全年保费增长平稳，在经历了一季度开门红的爆发式增长后，后期保费收入数据平均保持在20%以上的增长速度。
　　笔者根据前11月保费测算，四大上市险企今年前11月保费收入已接近去年全年，在增长无压力的背景下，不少险企提前一个月至两个月准备来年 “开门红”。光大证券分析师预计，随着投资收益率的上升，险企可以给予客户更多的回报，从而形成分红、万能、投连共同促进保费增长的局面。

　　慧择提示：综上可知，前11月四大上市险企保费超8900亿，与此同时，平安人寿保费增长持续强劲。此外，前11月中国人寿保费收入达3127亿元，并逆袭扭转负增长。