油价跌跌不休 黄金遭遇“最猪队友”

　　【摘要】众所周知，抗通胀是黄金的一个主要功能，而国际油价又与通货膨胀水平有着密切的关系，国际金价与国际油价具有正向运动的互动关系。据报道，近日，油价大幅下跌，黄金遭遇“最猪队友”。

　　国际现货黄金周五(12月12日)亚洲时段盘初继续在1230美元下方徘徊，隔夜美原油跌破60美元大关，且美国经济数据持续改善，提振美元自低位大幅反弹。另一方面，欧元区主要国家仍深陷通缩阴影，导致欧元/美元走软，同样限制了金价涨幅。眼下晚间美国PPI无疑是本周金价突破当前震荡局势的最后一丝机会，而下周即将迎来市场万众瞩目的美联储FOMC会议。

　　油价跌跌不休 黄金遭遇“最猪队友”
　　沙特质疑需要减产，市场认为世界最大产油国坚定维持市场份额，自2009年7月以来，美国原油（NYMEX原油期货）周四（12月11日）首度跌破60.00大关，再创新低58.96美元/桶。美国原油期货周四收盘下跌0.99美元，跌幅1.62%，报59.95美元/桶。
　　由于油价下跌抑制了通胀前景，对黄金这类抗通胀资产自然利空。
　　石油输出国组织（OPEC）在周三公布的月报中称，全球2015年对OPEC原油的日需求量将减少30万桶至2890万通，为2003年以来最低水平。
　　科威特继伊朗和伊拉克之后，给亚洲消费者提供了2008年12月以来最大的折扣。科威特国有石油公司在周三的声明中表示，明年1月原油售价将比中东基准低3.95美元。
　　世界原油市场供过于求，OPEC在上个月作出维持原油产量目标的决定，随后，该组织最大的三个产油国（沙特，伊拉克和科威特）相续下调了对亚洲原油售价，折价至少达到六年高点，而伊拉克对亚洲原油售价折价甚至达到十一年最高水平。OPEC希望油价下跌能够降低美国原油产量，维持其市场地位。美国当前以三十年来最快的速度生产原油。
　　交易商和分析师称，经过六个月的下跌，油价下跌近一半，但仍然难以找到底部。几乎无人能猜到油价要跌到多低，以及何时能再次回到100美元的水平。
　　法国兴业银行（Societe Generale SA）驻纽约原油研究主管Mike Wittner表示，“油价走低毫无阻力。本周，沙特下调了对亚洲原油售价，其石油部长Al Naimi重申他们不会削减产量，市场自行决定价格。这些均强化了看空信息。”

　　美零售、初请数据向好 美元发起反弹攻势
　　由于就业市场改善，同时持续暴跌的能源价格，消费者信心得到提振，美国11月零售销售强劲反弹，单月升幅创下八个月以来之最。
　　美国商务部(DOC)周四(12月11日)公布的数据显示，美国11月零售销售月率上涨0.7%，预期增长0.4%，前值修正为增长0.5%。圣诞购物季的来临，家庭消费信心的反弹同样促使消费者乐于进店消费。
　　此外，美国劳工部(DOL)周四(12月11日)公布的数据显示，美国12月6日当周季调后初请失业金人数减少0.3万人至29.4万人，创下三周以来的低位。预期29.7万人，前值29.7万人。
　　美国劳工部(DOL)周四(12月11日)公布的数据显示，美国11月进口物价指数月率下跌1.5%，预期下跌1.8%，前值修正为下跌1.2%。
　　周四美元对一揽子货币上涨了约0.6%，在下周的美联储FOMC会议前，市场预计它会进一步走强。
　　U.S. Bank Wealth Management认为，尽管会有一些抵消因素，但黄金的基本面仍然是比较看空的，美联储对升息的政策变动可能会在2015年年中到来，而美元仍然非常强劲。
　　法国外贸银行(Natixis)在周四(12月11日)表示，美国经济向好将成为2015年影响金价的主因，并且美元会表现强劲，美国将会升息。该行预计2015年平均金价将在1140美元/盎司，白银均价则在15.2美元/盎司。

　　欧洲深陷通缩阴影 欧元承压恐不利黄金
　　希腊的政局风波尚未平息，欧元区通缩警报又响起。日内数据显示，法国11月CPI再度下滑，法巴银行指出法国核心通胀明年年初或将跌落至零以下水准，法国通缩风险极其严峻，这也令欧元/美元反弹受阻，同时也令金价承压。
　　德国联邦统计局发布的数据显示，德国11月调和消费者物价指数终值年率增长0.5%，符合预期，前值亦为增长0.5%。自今年下半年以来，德国CPI年率自1%水平一路下行，目前已经接近2013年7月来的低位0.4%。
　　同时，法国统计局日内公布的数据显示，法国11月调和消费者物价指数年率增长0.4%，预期增长0.5%，较前值的增长0.5%进一步下滑。
　　此外，欧洲央行(ECB)周四晚间公布了第二轮定向长期再融资操作(TLTRO)结果显示，第二轮TLTRO的认购规模为1300亿欧元，远不及最初预期的1800亿欧元，总计共306家银行参与了本轮TLTRO的认购。这一结果公布之后，欧元/美元震荡回落，最低触及1.2415，刷新日内低位。

　　美PPI压轴登场 下周FOMC会议引人瞩目
　　目前金价仍在1215-1238美元区间内震荡，而北京时间周五晚间21:30美国PPI或许也是本周金价突破1238/40阻力的唯一机会。同时下周的焦点也将转向美联储12月FOMC会议。
　　鉴于上周非农数据异常强劲，加之整体经济继续改善，美联储(FED)下周开会时势必将讨论是否维持近零利率“相当长一段时间”的承诺，华尔街投行对此问题也展开了激烈的辩论。
　　旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)周一(12月8日)表示：“我认为‘相当长一段时间’是形容适宜加息时间的最恰当的措辞，到明年中开始加息是‘合理猜测’。”
　　和威廉姆斯同为政策中间派的亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)也同意。他周一在亚特兰大一场演说中说：“以我而言，我并不急于舍弃这个措辞。”
　　摩根大通(JPMorgan)分析师Michael Feroli上月在研究报告中称，美联储维持这个措词是合理的，“其已加上经济进步较快将提早加息、进步较慢则较晚加息的用词，所以现在的这句话已属‘中性’。”
　　高盛集团(Goldman Sachs)的Jan Hatzius说，如果等到1月美联储会议的话那就太“笨拙”了，因为以目前的安排来看，美联储主席耶伦(Janet Yellen)届时并没有安排举行新闻发布会。耶伦下周将对媒体人发表谈话。
　　素有美联储“通讯社”之称的Jon Hilsenrath周一撰文称，美联储将调整利率维持在近零水平的表述。
　　SPDR黄金ETF在周三流入了近3吨，本周呈现出流入状态，这是该ETF相当长持续流出后的首度流出，表明了市场情绪有所改变。

　　慧择提示：综上所述可知，周四油价首度跌破60.00大关，再创新低58.96美元/桶。由于油价下跌抑制了通胀前景，对黄金这类抗通胀资产自然利空。此外，持续暴跌的能源价格，使得消费者信心得到提振，美国11月零售销售强劲反弹，单月升幅创下八个月以来之最。