9成股民“满仓踏空” 转战杠杆基金价值洼地

　　【摘要】随着各行各业的快速发展，行业之间的影响开始凸显。据了解，受股市暴涨行情的影响，指数开始一路高涨，与此同时，杠杆基金涨幅较大，其具体事实情况如下。

　　昨日大盘再度狂飙近120点，大盘已经站在2900点的门口，再创近43月新高。截至收盘，两市成交额同样是近9000亿的历史天量。

　　11月20日以来，短短11个交易日，指数上涨448.47点，12月4日收于2899.46点，短期涨幅达到18.30%。然而对于这波来得太快太急的“幸福”，不少投资者说起来却是“两行泪”，据调查近9成股民“满仓踏空”。专家建议，当前市场应积极寻找杠杆基金的价值洼地，另加大配置重仓金融公募的产品。

　　仅10%主动股基跑赢市场
　　市场情绪高涨之下，投资者加快入市步伐。来自中登数据显示，上周(11月24日至28日)，沪深两市新增股票账户数为37.01万户，创2011年4月来新高；新增基金开户数连续2周位于20万以上，亦明显高于以往数据。种种迹象表明市场情绪正在不断回暖。
　　这波行情中金融股成为反弹先锋，然而此前公募基金将金融股打入了“冷宫”。银河证券统计数据显示，截止2014年9月30日，全部基金持有金融股的市值是1451亿元，金融股总市值5万亿元。扣除大量沪深300等指数基金持股外，主动投资管理的股票基金只持有462.86亿元，只占基金主动持股市值1万亿元的4.54%，整个公募基金对金融股配置比例较低。
　　最近涨幅最大的恰恰是金融股。这使得不少主动投资管理的股票基金在这波大涨中缺席。据有关数据显示，11月20日以来，截止12月2日，主动投资股票型基金的平均收益率为7.72%，仅10%的主动投资股票型基金跑赢市场，另外90%表现跟不上大盘上涨的节奏。

　　加大配置重仓金融公募产品
　　好买基金研究中心、众禄基金研究中心等均认为，A股后市仍将继续维持强攻之势，可以提高股票型基金的配置比例。更有券商专家直接呼吁：配置金融股占比高的指数基金。比如巨潮100、中证100、上证180等指数，金融行业占比均超过50%。其中巨潮100金融股占比最高，为54.84%。跟踪该指数的融通巨潮100指数基金自行情启动以来，截止12月2日大涨17.52%。
　　还可以关注的是踏准节奏的基金公司主动管理的股基，数据显示融通基金、海富通基金、信诚基金等基金公司旗下的多只基金成为跑赢市场的TOP 10%。其中，融通基金最为抢眼，TOP 10%基金产品中占据三席，融通动力先锋，自行情启动以来，上述三只基金净值涨幅均超过15%。
　　笔者了解到，12月12日之前，投资者通过融通基金直销申购融通巨潮100、融通动力先锋等股票型基金免申购费。

　　蓝筹股的春天已经来临
　　事实上，这波行情主要是由蓝筹股的集体暴涨所致，因此蓝筹主题基金是最大的受益者。以泰信蓝筹精选基金为例，截至12月1日，该基金今年以来的累计净值涨幅达到33.14%，位列同类371只基金业绩回报的前15%。
　　泰信基金研究总监、泰信蓝筹精选基金经理柳菁表示，蓝筹股的春天已经来临，目前蓝筹股的估值仍处于历史低位，具备长期投资价值，而受到政策扶持的行业和新兴产业未来将呈现更多结构性机会，眼下正是布局这些优质新蓝筹的较好时机。
　　基金公司投研部门也纷纷表达了对于券商、地产、基建等蓝筹板块的看好。多位基金经理认为，预计从年底到明年上半年，大盘蓝筹股的表现会优于小盘成长股，近期会加大对蓝筹的配置力度。

　　寻找杠杆基金的价值洼地
　　昨日分级B类份额上演集体涨停秀，66只股票类分级B类份额，60只封涨停，再次刷新11月21日以来的涨停只数记录。其中银华基金旗下8只杠杆基金全部涨停，信诚旗下杠杆基金也集体上演涨停秀。
　　这一波行情中，杠杆基金的上涨可谓亮瞎眼。数据显示，自宣布降息以来(即11月21日以来至12月3日)，市场53只被动股票型分级子基金B价格平均涨幅高达44.71%。值得注意的是，在14只涨幅超50%的基金中，信诚基金独占3席。
　　其中，11月20日以来至12月4日的10个交易日里，信诚800金融B涨了71.82%，信诚800医药B涨了65.46%，信诚800有色B涨了68.13%，信诚300B涨了59.42%，信诚500B涨了37%！
　　信诚800金融昨日正式触发上折，折算之后该基金将继续恢复初始2倍杠杆。
　　专家提醒，投资者需关注杠杆份额整体溢价风险，综合选择溢价合理的品种。截至昨日，整体溢价最高的产品已超28%。
　　不断高涨的溢价吸引资金加速套利，套利资金跑步入场，多只杠杆基金场内份额激增。一些前期高溢价品种近期都呈现持续的份额大幅增长，其中，增幅最大的分级产品近三日份额激增超7倍，在骤然加大的套利盘打压下，该杠杆基金缺席昨日的涨停秀。同理可见，前期部分行业分级偏高的整体溢价率已经持续了6-7个交易日，而由于完整套利操作从T日申购到T+3日卖出需要4个交易日时间。可以预见，溢价炒高的分级份额很快将迎来抛压的成倍增加。
　　笔者统计所有分级B类数据发现，目前，银华锐进价格杠杆为2.226倍，排名同类第二，而场内仍整体折价0.86%，其良好的流动性及整体折价状况将吸引资金流入“价值洼地”。而其近日涨幅逐日提升，连续4个交易日交易额突破10亿元，可见，资金开始向此类黄金标的涌入，银华锐进未来成长空间可期。

　　转债基金表现同样惊人
　　正股的上涨也催生了可转债行情，市场上的可转债基金也赚了个“盆满钵满”。银河证券基金研究中心数据显示，自今年5月9日成立以来截至12月2日，东吴转债B(进取份额)的净值回报已达68.70%。
　　众所周知，由于可转债内含转股期权，在正股股票价格上扬时，可转债和正股走势会越来越趋同，因此能较好分享股市上涨收益。比如11月下旬以来，央行全面降息，大盘蓝筹股集体飙涨，可转债产品跟随正股走出一波凌厉行情。公开数据显示，截至12月3日，最近10个交易日国金转债、平安转债、中行转债和南山转债区间涨幅均超过15%。
　　正股与转债的比翼齐飞，最直接的受益者当属可转债基金。银河证券基金研究中心数据显示，截至12月2日，纳入统计的22只可转债基金(A/B/C分开计算)年内平均净值增长率为41.33%，其中多达19只产品收益超30%，同期股票型基金平均净值增长率仅为22.60%。带有杠杆属性的可转债分级基金进取份额更是成为放大收益的头号利器，以东吴可转债B为例，相关资料显示，该基金初始杠杆为3.33倍，目前实际杠杆为2.39倍，收益放大效应显着。其在二级市场表现更为惊人，自6月6日上市交易以来截至12月3日，东吴可转债B在二级市场的涨幅已高达105.66%。
　　谈及后市投资，东吴转债基金经理杨庆定表示，国内正在逐步加大改革转型的力度，对经济增速下行的容忍度在提高；虽然经济基本面存在不利因素，但股票市场在改革红利、增量资金等因素影响下仍有上行动力。

　　慧择提示：综上可知，9成股民“满仓踏空”，因此股民开始转战杠杆基金价值洼地，并积极配置重仓金融公募产品。此外，转债基金表现良好，有意投资的股民们可留心关注一下。