央行意外降息 债券型基金牛市有望延长

　　【摘要】随着人们投资观念的改变，很多人都开始积极投资银行理财市场。据了解，上周五晚央行意外地两年来首度降息，该消息一经发布就备受很多投资者的关注。

　　央行使得1年存款利率下调25bp至2.75%，但上浮区间扩大至1.2，说明只要银行将存款利率上浮到顶，3.3%的存款利率将不会受影响，目前多家股份制银行已发出公告称会这么做。贷款利率下调40bp，下调幅度远超存款利率，如此明显的非对称降息清晰地传达了央行试图通过灵活的货币政策快、狠、准地解决小微企业融资难问题的意图。

　　那么，对于普通投资者来说，降息到底跟我们有啥关系呢？现有的投资产品收益率会怎么变化？我该投资什么类型的产品？市场机会到底在哪里？我能抓住这些机会吗？

　　首先，从降息本身来讲，降的是存贷款利率。刚刚已经提到，大多数银行通过上浮利率将维持现有存款利率不变。贷款利率方面，由于是银行在放贷，息差的缩小也许会给银行制造点麻烦，利润打点折扣，不过和把钱存在银行的投资者们关系不大。也就是说，如果投资者们仅仅是存定期，那么不会有什么影响。当然，相信很多机智的投资者们早就有了别的投资选项。

　　炒股一定是投资者们最为熟悉的或者是最早参与的投资方式之一。从理论上讲，降息一般会迎来股市上涨。作为货币政策的一种，降息会使得企业借钱更容易，成本更低廉，经营活动更高效，利润进一步提升。这对与股市来讲是非常显著的利好。并且此次降息很可能会伴随着后续的降准和再次降息。如果降息通道一旦打开，新一轮牛市的来临也不无可能。

　　下半年以来，A股市场牛市迹象越来越明显，伴随着沪港通的开通，低估值蓝筹持续获得资金青睐。尽管在中国经济增长趋缓的背景下，牛市是否能延续下去仍旧是一个挥之不去的疑问，央行的降息消息无疑给市场增添了十足的信心。所以，提前了结获利的大妈，不要太伤心。想要投身股海的投资者们可关注地产、钢铁、建筑、非银金融等板块。有色、农业等资产负债率较高的行业也将因为降息而减轻资金压力，迎来上涨机会。不过，银行股可能因为利润打折扣而承压。

　　股票赚钱，基金当然也不会落下。不过，由于基金种类繁多，也不是每一种基金都能获益。投资者们要看仔细了。股票型基金自然是大概率获益。尤其是指数型基金将随指数的飘红获得净值的上涨。主动股票型和混合型基金也有上涨动力，尤其是配置地产、建筑、钢铁、有色的大盘蓝筹风格基金。

　　债券型基金的牛市将会延长。对于债券而言，此次降息对利率债利好不明显，信用债收益更为明显，因为这种不对称降息将倒逼信用利差进一步压缩。央行进一步的降息降准措施很可能会陆续跟进，债券市场对未来货币政策放松仍会有预期。因此债券收益率并不会因为“利好出尽”而明显回升。在风险偏好继续提高的情况下，风险资产表现会更好于无风险资产，配置高收益债和转债的基金将有更多机会。

　　宝宝类产品和其他货币型基金收益利率可能就没有那么诱人了。由于货币型产品主要投资的是银行间市场，钱荒时的高收益应该让投资者们印象深刻吧，现在降息了，货币供应不再那么紧张，货币市场收益率自然就会走低，所以，降息或将使“宝宝们”不再受宠。

　　和货币型基金投资方向相似的多数银行理财产品也将面临收益率走低的问题，加上高门槛，除非银行出大招----保本保息，否则这类产品很难让投资者们满意。

　　购买信托的众多土豪投资者们也要注意了，央行降息或将导致信托产品预期收益率的下降。不过，对于不同类型的信托产品，影响是有差别的。对于证券投资类信托来说，短线会出现一定的机会，在低利率环境下，企业可以通过降低财务费用来降低投资成本，提高投资回报率和积极性。不过，对贷款类信托产品来说，借款方增加了提前还贷的冲动，可能导致产品提前终止或者预期收益率下调的现象出现。

　　还有一类新兴投资品种就是P2P。相信投资者们也不会陌生。不过，投资P2P的投资者们倒是可以洗洗睡了。因为，降息对P2P的影响可以说微乎其微。这是什么？作为金融市场的补充，P2P的借款合同都是固定利率，很少有人会把利息政策考量进来。对于那些经营游离于银行之外的优质资产的P2P来说会受到一些影响。也就是说，由于存贷比限制，有些“蛋糕”银行吃不完分给了P2P。如果P2P接的都是这样的项目，那么影响会有一些。但是，实际上，这类资产在P2P行业里占比很小。国内的P2P并非抢占银行业务，因此，那些高息的项目并不会因银行利率的变化受到影响。不过，受降息影响，以往P2P借款项目风险会有所下降，在利率不变的情况下，所对应的债权转让市场会受到热捧。

　　慧择提示：综上可知，央行意外降息，A股市场牛市迹象开始凸显，而且基金上涨动力强大。此外，有意投资者可留心关注一下主动股票型和混合型基金产品，不过需谨慎投资。