基金经理眺望明年“二八转换”行情

　　【摘要】随着基金业的快速发展，基金开始布局市场经济的发展。据了解，受创业板再度反弹情况的影响，基金公司开始悄然调仓，而且大盘蓝筹股开始先强攻行情，其他情况如下。

　　虽然近两个交易日，在沪市缩量盘整的背景下，创业板再度反弹，但在许多基金经理的眼里，明年的A股主旋律仍将由蓝筹股弹奏。多位基金经理在接受笔者采访时指出，A股明年的行情风向，将取决于增量资金的偏好，而相对于创业板目前明显偏高的估值，低估值蓝筹股更容易吸引增量资金的关注，毕竟，增量资金对风险的重视程度要显著高于场内的存量资金，这意味着，明年A股市场的“二八风格”转换或更彻底。

　　增量资金的“魔力”
　　大盘蓝筹股的几度强攻，以及“沪港通”落地对A股市场投资氛围的影响，都在显著改变着部分基金经理的倾向。此前，大批基金从大盘蓝筹股中撤出，追逐中小盘股的爆炒，基金经理们的思维正从传统的价值投资转变为对成长的挖掘。但随着市场风向的变化，部分基金经理再度转变思维，将目光重新投向传统的低估值领域。
　　“市场永远是对的，即便作为机构投资者，我们也需要顺应市场的变化，而不是固执地死守自己的思维。这一点，在上一轮风格切换中，已经给了我们很深的教训。”上海某基金经理向笔者表示，“种种迹象显示，如果楼市在明年的调整加速，以及信用风险爆发加剧，将会把更多的资金‘赶到’A股市场，增量资金的规模可能比我们想象的还要多，而增量资金的偏好，将会左右着市场的方向。”
　　事实上，部分基金正在用行动来表明思维的转变：他们正在卖出中小盘股，转而加仓蓝筹股。某基金公司的市场部人士向笔者透露，他们部分基金经理确实正在调整仓位，且调整仓位的方向集中于沪市的蓝筹股。他指出，虽然目前市场上对蓝筹股的呼声较高，但在基金经理内部，依然存在一定的分歧，在部分基金经理调仓至蓝筹股的同时，仍然有相当部分的基金经理依旧看好成长股，在创业板、中小板的配置依旧较重。

　　“抓大放小”或将持续
　　在对增量资金取向的预判中，部分基金经理开始眺望明年“二八转换”的行情。
　　万家基金认为，未来一段时间内，从风格上，大盘股依然会优于小盘股。万家基金指出，除沪港通外，还将持续影响大盘股的因素还包括：第一，预计从年底到明年上半年，陆续会有中央以及地方的国资改革措施出台，大部分改革对象都涉及到大票；第二，在货币宽松、资金流入市场的前提下，低估值股票有修复估值的需求，此部分也主要集中在大票板块；第三，沪港通开通以及后续持续的与其他市场互联互通将促使海外资金流入A股，此类资金主要偏向于低估值蓝筹。
　　而券商的观点，也对这些看好蓝筹股的基金经理打了一剂强心剂。申银万国就发布报告表示，展望2015年，判断2015年A股投资最赚钱的不再是小市值成长股，而是绩优蓝筹龙头。中小盘股的逻辑在2014年已被推向到极致，2015年将难以为继。申银万国研究所首席策略分析师王胜预计，2015年A股资产收益率最高的将是高分红蓝筹龙头，其次是白马成长股，最差的将是50亿以下的小市值公司。而申万看好蓝筹股的投资逻辑是经济增速在放慢，成长投资不再像过去那样居于统治地位，而价值型股票则有高股息率、低估值、国企改革预期等催化剂等利好因素。

　　慧择提示：综上可知，基金经理眺望明年“二八转换”行情，而且市场的“抓大放小”或将持续。此外，申万非常看好蓝筹股的投资逻辑，而且价值型股票更有投资优势。