A股市场窄幅震荡成常态 基金投资谨防市场风险

　　【摘要】投资市场往往是“变幻无常”的，基金在进行投资时需要判断市场行情，在合适的节点进行投资。近期，A股市场并未延续上周强势，基金认为A股市场或将进入“战略等待期”。

　　A股市场窄幅震荡成常态
　　海富通基金最新发布的11月份策略报告表示，10月底以来，大盘走势强劲，热点切换迅速，对于短期市场的走势给予中性看法。但由于目前仍未见到可以持续支撑这波强劲涨势的有力因素，海富通基金认为，大盘大幅上行或下调的机会都比较有限，预估近期市场可能会进入战略等待期，维持区间震荡的格局。
　　上海某基金经理则表示，目前最令市场困惑的，便是上周涌入的增量资金只是一次配置行为，还是有继续上攻的打算。他认为，从理论上而言，A股历经了7月份以来的行情后，个股涨幅已经相当可观，获利盘回吐的压力较大，市场内部已经集聚了较强的调整风险，但这种调整是以下跌的方式还是横盘的方式来解决，却存在较大分歧。因此，在增量资金意图不明，和市场分歧明显加大的背景下，四季度A股可能会出现反复震荡的走势。
　　不过，也有部分基金公司看好蓝筹股带动的短期上攻行情。汇丰晋信基金就认为，近期市场风格转换明显，大盘和中盘蓝筹行情扑面而来，同时资金流出小盘股明显，预计短期这一格局将持续。汇丰晋信表示，因前三季报显示上市公司业绩增速放缓，上周市场逼空式反弹主要可能还是源自资金驱动，此外，市场传言明年降息以及新股密集发行过后资金回流，短期投资者入市投资需求增加，场内充裕的流动性将继续对股指的强势形成支撑。

　　牛市还是“陷阱”
　　在本周市场缩量震荡后，上周的放量上涨，究竟是牛市的启航，还是暗藏杀机的“陷阱”？这也成为诸多机构争议的话题。
　　德邦基金指出，上周二开始的上涨有三大典型特征：一是整体性的全线上涨，极少股票不涨；二是快速放量，四天成交放出6月来新高；三是强周期行业领涨，消费行业涨幅落后。这三点都是牛市的典型特征。但德邦基金同时指出，在基本面不具备情况下的假牛市里，短暂出现这种情况也曾有过，因此，这个时候特别需要理性分析，牛市的条件是否具备，是否真牛来了，还是假牛陷阱。
　　德邦基金进一步表示，通常来讲牛市需要两大宏观基础中的至少一个：一、经济季度增速（或6个月内将）高于5年季度均速，即经济出现繁荣或繁荣预期；二、无风险收益率趋势线大幅下行，股市估值抬升动力十足。如果这两个条件无一存在，牛市就不具备条件。而目前第一个条件显然不具备，第二个条件因券商报告形成预期，可能是推动目前牛市冲动的主要动力。不过，德邦基金提醒投资者，市场也存在预期过高风险。从港口、钢铁、航运、空运、基建、电力、甚至银行板块都出现大涨来看，有将经济回升看作类似09年初大逆转的预期，但是从各级政府财力和中央对地方举债管控来看，推动经济的力度远不可相提并论。

　　慧择提示：综上可知，A股市场近期可能会进入战略等待期，大盘整体呈窄幅震荡。此外，基金在投资市场中将继续保持谨慎态度，并提防震荡中蕴藏的投资风险。