大规模并购重组开始启动 并购重组债券或有新进展

　　【摘要】当今社会，国民经济发展水平提升速度快，我国金融体系逐渐发展成熟，市场规模不断扩大。而据了解，大规模并购重组将启动，并购重组债券有望迎破题良机，下面是详细情况。

　　在A股市场并购重组风生水起的当前，呼吁多年的并购债券近期或有新进展。证监会不久前公布的推动资本市场发展十条措施,明确提出要“推动并购重组债券”。专家表示，随着市场化改革推进和各种政策红利的释放，大规模并购重组开始启动，并购重组债券将迎来破题良机。

　　据统计，截至昨日，A股共有200多家公司涉及并购或者重组而停牌。Wind最新数据统计显示，今年前7个半月，中国并购市场的交易数目达到2570起，交易总价值合计已达到16727.17亿元。这其中，资本市场正逐渐成为并购重组的主渠道。据华泰联合证券统计，今年上半年收购方为上市公司的并购，交易数量占我国全部并购数的比例首次超过50%。

　　“并购债券融资工具破题，与近年来中国企业走向海外的战略相配合、国内经济结构调整、产业升级密切相关。”业内专家表示，当前企业并购融资渠道的匮乏与不畅，市场环境亟待进一步改善，关于推出并购债券的呼声也此起彼伏。

　　从相关部门了解到，目前，国内企业并购融资手段有限。对于上市公司来说，虽可通过资本市场融资解决融资需求，但资本市场有自身发行节奏安排，从融资便利性上并不能够完全满足需求；而非上市公司的并购资金渠道就更为单一，主要为银行贷款。因此，对大部分并购企业而言，运用债券为并购活动服务比并购贷款、股权并购等方式更有优势。

　　资料显示，自20世纪80年代以来，债券融资已经成为发达国家并购融资的主要手段，特别是在杠杆收购中，收购方企业用于收购的自有资金只占收购总金额的10%左右，其余大部分则通过贷款及发行高收益债筹得。债券融资的比重更高，最高可达到融资总额的40%。

　　对于如何在我国积极稳妥地推出并购债券，业内人士提出四点建议：第一，在债务融资工具制度框架下，拓宽资金募集用途，允许募集资金用于并购重组，并针对并购交易的特殊性做出适当调整；第二，以风险控制为首要原则，设计投资者保护机制；第三，谨慎选择投资主体；第四，针对并购交易特点进行创新设计。

　　那么，我国并购重组债券的破题还存在哪些难点？专家表示，并购交易的保密性使得其在信息披露上存在难点。上述专家建议，对于一些大型优质企业，并购活动可能是一个常规性活动，出于并购本身时效性和保密性考虑，在实际操作中，对于这些优质企业，可以备案一个长期的专门用于并购方面的发行债券额度，只要在这个额度范围之内，有并购需求就可以跟交易商协会专门提出申请，便可以比较快地专门进入一个绿色通道获得效率更高的融资安排。

　　慧择提示：通过以上描述，我们可以得知，大规模并购重组开始启动，并购重组债券将有新进展。此外，为积极稳妥地推出并购债券，我国需要拓宽资金募集用途，并设计投资者保护机制等。