清盘产品净值大不同 私募清盘原因不一

　　【摘要】随着社会经济的快速发展，我国基金行业也得到了发展，但是私募基金在发展的过程中存在许多问题，所以监管部门要清盘私募产品。据报道，现已有85只私募年内清盘。那么私募基金清盘有哪些原因呢？

　　清盘产品净值大不同
　　数据显示，今年以来宣布清盘的私募产品多达85只，遭遇清盘的产品中有部分运作不满1年，还有一些产品清盘时累计净值低于0.7元。比如，华夏中富旗下产品华夏中富1号，自2011年1月成立以来，截至2014年1月共计3年的时间，净值从1元跌到了0.43元，成立以来收益率下跌了57.46%。另外，中投新亚太投资旗下的鼎鑫二期、高恒资产旗下的高恒一期清盘时净值也是跌破一元，成立期间累计收益率分别为-12.97%、-1.47%。
　　但是值得注意的是，仍有不少产品清盘时累计收益率超过20%。比如，淘利资产旗下的淘利趋势2号，2013年1月成立，2014年1月清盘，在1年的存续期期间累计净值达到1.38%，这也就意味着淘利趋势2号在一年期间为投资者赚取了37.73%的高收益。白石资产旗下清盘产品白石组合二号业绩更为亮眼，自2012年4月成立，2014年4月清盘，2年时间净值由1元上涨到3.27元，累计收益率高达227.47%。

　　私募清盘原因不一
　　私募清盘一般都是因为业绩不佳，触及清盘线而导致的被动清盘。这也是投资者以及管理人最不愿看到的情况。
　　通常，根据信托合同中的清盘线，一旦基金净值跌至清盘线以下，则该基金产品就会被强制清盘。考虑到投资者的心理承受能力，一般产品的清盘线通常会设定在0.7到0.8之间。而对于一些非常有信心和实力的大型私募来说，一旦触及清盘线，往往会采取补救措施。比如召开信托持有人大会，请求信托持有人同意修改清盘线，若持有人不希望兑现亏损，这类产品便可以继续维持下去，以谋求反弹时机。
　　此外，由于某些私募公司在设计产品时，信托公司往往会规定产品的最小规模，所以当私募产品遭遇大量赎回而导致规模不足时，该产品也会被清盘。但是因这种原因而遭清盘的产品数量较小。
　　不过，私募清盘的原因众多。不少结构化的私募产品通常在产品设计时便规定了存续期，而存续期一满，管理人便可以选择到期清盘。事实上，从以往清盘产品的案例来看，所有清盘私募中，由这一原因而导致清盘的产品数量通常最多，也属于正常的新老交替。
　　另外，还有一部分清盘产品自身的业绩表现一直都不错，但由于基金经理看淡后市，或者是公司未来的业务结构会调整而主动选择清盘。所以，主动清盘或者在存续期满之后不延长期限的举动也蕴含着基金经理的判断，基金经理如果对后市判断准确的话，其主动清盘的决策可以避免私募基金在下跌市场中继续运行。
　　总体来说，私募产品清盘原因各有不同，对投资者产生的结果也各不相同。私募清盘也是私募基金“生老病死”的必然过程，谈“清盘”而色变的投资者应该对此理性认识，了解清盘原因，避免一棍子打死有清盘产品的私募公司。

　　慧择提示：综上所述可知，今年以来宣布清盘的私募产品有85只，其中有43只私募是遭遇了提前清算，还有不少私募产品在清算线徘徊。私募清盘不全是因为业绩，有些是因为产品存续期满，基金看淡后市而选择主动结束产品，因此不同的清盘原因势必会导致不同的结果。