公募基金业也健全产品新陈代谢机制

　　【摘要】在大成基金旗下子公司大成国际资产管理有限公司终止ETF基金协议之后，近日，汇添富将旗下的基金产品申请主动退市。这些举动引发了国内公募基金业对迷你基金退出的讨论，让很多人意识到基金业也需常规化退市机制。

　　业内人士认为，公募基金建立产品注册制的同时，也应建立健全产品新陈代谢的市场化机制，形成常规化的基金“退市”。

　　截至6月底，我国公募基金管理规模达3.61万亿元，超过2007年3.3万亿的历史最高峰值。“宝宝”类互联网金融产品、股权激励破局等创新成为其背后的重要驱动力量。证监会近期发布的《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》，也明确正式推行产品注册制度。

　　在此背景下，迷你基金的出现呈现较快势头。WIND统计显示，截至上半年，我国市场共有1714只基金，其中334只基金规模低于5000万（A、B、C份额分别计算）。

　　业内人士认为，基金存量正迈向2000只大关，对行业的人才、渠道、市场等诸多方面的资源需求不断扩大，如果能将那些迷你基金所占用的资源让渡给更加符合市场需求的产品，鼓励市场主体“吐故纳新，”在持续提高基金公司自身创新动力和能力的同时，建立健全基金产品新陈代谢的市场化机制，将有利于行业的健康发展、达到资源的有效配置。

　　在基金的“退市”机制上，新的证券投资基金法给出了“关停并转”的思路，细化了基金转换运作方式或合并的程序。目前，阳光私募基金、银行理财产品等都有强制中止的先例，但主动终止公募基金运作的情况尚未出现，汇添富短期理财28天基金若成功终止将为市场开先河。

　　专家介绍，在欧洲基金公司退出主要是通过合并和关闭两种方式。

　　合并主要是把当前基金并入另外一只现有或新成立的基金。合并退出包括三种情形：转让其全部资产及负债给现有的基金、转让其全部资产及负债给新成立的基金或转让其净资产给一个同样投资类别的基金（可能是现有的也可能是新成立的）。

　　关闭一般来说主要是由规模原因引发，主要也分为三种情况：一是为了在某个规模内能够更好的提升该基金的业绩；二是基金规模太大，超出预定的规模上限，可能使经理人在操作基金时运作不灵活而影响投资目标；三是规模太小导致基金过高的运营成本持续扩张。

　　需要注意的是，关闭基金并不代表基金会锁定不再开放，在基金关闭状态下如果基金因为在规模限制下出现投资组合达不到预期目标的情况，可能会选择清盘或中止。

　　从业人士表示，对当前我国市场而言，公募基金“只进不出”已不合时宜，不利于基金业的健康发展。迷你基金的转型对于行业资源优化问题有一定作用，但离预期还有一定距离，客观而言，在基金业逐步市场化的过程中，迷你基金终止运作是基金行业生态健康的表现。

　　“随着行业进一步发展、成熟，终止运作将成为基金的一种常规‘退市’方式。”某基金公司负责人表示，只有建立健全基金产品市场的新陈代谢机制，才能有效促进行业健康发展。

　　慧择提示：综上可知，我国目前还没有完善的公募基金规化退市机制，欧洲基金公司的推出主要通过两种方式即合并和关闭。我国公募基金业也可以向欧洲基金公司借鉴一下其推出方式，当然，一定要根据实际情况来实施。