利率市场化变调 存款保险制度或将先行推出

　　【摘要】随着社会经济的快速发展，我国推进利率市场化的步调已经发生改变。而为了有序推进利率市场化改革，加强风险管理，需要建立存款保险制度，增强财务硬约束。

　　利率市场化变调
　　会议指出，当前我国货币信贷总量不小，但企业特别是小微企业融资不易、成本较高的结构性问题依然突出，不仅加重企业负担、影响宏观调控效果，也带来金融风险隐患。会议要求，要按照定向调控要求，多措并举、标本兼治，推动结构性改革和调整，深化金融体制改革，加强金融服务和监管，为做强实体经济、扩大就业和改善民生提供金融支持。值得注意的是，“有序推进利率市场化改革”的表述与之前的官方表态相比已然生变。就在几天前的7月18日，中国人民银行统计司司长盛松成还表示将“进一步”推进利率市场化改革。
　　再早几天前，7月11日公布的《第六轮中美战略与经济对话框架下经济对话联合情况说明》显示，中方将“继续”推进利率市场化改革，使市场在金融资源配置中起决定性作用。中方将推动发行面向企业及个人的大额存单，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围，继续完善市场基准利率体系建设。
　　在中美对话期间，中国人民银行行长周小川对媒体表示，利率市场化“两年内应该可以实现”。“感觉中国的最高层领导对改革有紧迫感，只争朝夕，所以我依然按此准备。”周小川说。谈及利率政策方面，周小川称，央行还是要通过货币市场的有效传导机制，来体现央行政策利率对市场的引导作用。“央行正准备两个或三个政策工具，并正为短期利率和中期利率准备工具。”

　　存贷利率有望同时上升
　　中国银行国际金融研究所副所长宗良对分析称，“有序”意味着在推进利率市场化的过程中，步子走得要合理，不要对融资成本产生不良的影响。利率市场化对融资成本的影响表现在，短期内可能会抬高融资成本，但长期会达到一个平衡。
　　目前，国企的融资成本普遍低于民营小微企业，至于存款利率市场化对二者的影响。宗良认为：“利率市场化之后，不同所有制的企业都是市场主体，银行将会按照不同的风险特点实行不同的定价。从整体角度看，银行可能考虑的是，不是贷款给什么性质的企业，而是贷款给能够带来效益的企业，风险高的企业自然要面对比较高的融资成本。”盛松成在去年12月撰文指出，我国利率市场化以后，银行为提高经营效益，可能增加中小企业贷款，但也会收取较高的贷款利率，以弥补其较高的信贷风险。因此，利率市场化后中小企业融资难问题会有所改善，但融资贵的问题仍可能存在。
　　“存款成本的上升是由两部分来消化的，一是金融机构，一是企业，从总体的加权平均成本来看，金融机构消化的这一部分可能比企业消化的多一些。”民生银行金融市场部首席分析师李志强对分析表示。此外，上述会议还明确，缓解当前融资成本高问题，要深化金融改革。加快发展中小金融机构，促进市场竞争，增加金融供给。“这是向市场释放增加融资渠道的信号，也是让各类金融机构更充分地在市场中公平竞争。”李克强说。
　　“企业融资成本高，有制度性的原因，比如服务于中小企业的金融机构数量还不够，贷款机构不是非常多元化，仍是以大型银行为主。”李志强分析认为。盛松成此前文章还指出，要实现利率政策向实体经济的有效传导，仅仅进行价格改革、放开利率管制是不够的，还应在利率市场化的同时推进市场准入改革，扩大民间资本进入银行业，增加金融供给。

　　存款保险制度或将先行推出
　　目前国内贷款利率已经市场化，仅剩下存款利率尚待进行市场化改革。存款利率市场化将直接冲击银行的其他收益，存款利率市场化有望抬高银行吸收存款的成本，并将出现优胜劣汰现象，而这就需要存款保险制度的保护。盛松成此前表示，存款利率放开后，中小金融机构竞争压力将明显加大。为了生存和发展，中小金融机构存款利率可能高于平均水平，贷款利率可能低于平均水平，由此导致成本增加、收益减少。由于在技术水平、机构网点、产品创新和市场影响力等方面处于劣势，中小金融机构拓展中间业务的能力较弱，业务范围相对较窄，利差缩窄将对其经营产生较大冲击，个别中小金融机构甚至可能出现比较严重的经营困难。因此，我国需加快实行存款保险制度。交行首席经济学家连平此前称，资金的价格要按照市场化的方式来运作，就需要一些环境的铺垫，比如存款保险制度、金融企业破产退出制度。李志强也分析称：“利率市场化的相当一部分工作已经完成，目前只剩下存款利率，按照央行的说法在未来两年内完成。关键是要把步骤做扎实稳妥，有序可能是指存款保险制度要先于存款利率市场化推出来，既要有个先后次序，但还看不到利率市场化的步骤要放慢的意思。”“中方将加快建立存款保险制度，完善金融机构市场化退出机制，包括出台银行处置条例。”前述中美对话联合情况说明称。

　　慧择提示：通过以上描述，我们可以得知，我国将有序推进利率市场化改革，使市场在金融资源配置中起决定性作用。此外，目前国内贷款利率已经市场化，存款保险制度或许将先行推出。