投连险更加透明类固定收益

　　【摘要】投连险相对于万能险，尽管没有保底收益，但其对投资过程的披露要透明得多，业内人士认为，投连险是更具有投资理财性质的险种。

　　继资产驱动型万能险去年大火之后，资产驱动型投连险今年又横空出世。尽管尚未在业内形成“气候”，但这类投连险在部分险企中已经风生水起。

　　今年以来，保监会已经下发了11份对不同寿险公司设立投连险账户的批复文件，而去年全年的此类批复文件也不过10份。翻看今年的这些批复文件，不少公司申请设立的投连险账户的投资资产已经将保险资管产品、银行理财、信托计划等金融产品纳入其中，部分公司的投连险产品在上市之前就已备好资产，并根据资产收益和配比提出了预期收益，打造出“资产驱动型”的投连险产品。

　　信托进入投连险投资标的
　　今年以来，陆续有光大永明人寿、国华人寿、弘康人寿和合众人寿推出投资连结型保险产品，这些产品的投资账户将信托、保险资管产品、银行理财等金融产品纳入投资标的范围。
　　2014年1月，光大永明人寿在其资产管理公司成立后，乘险资投资新政出台推出首批投连险产品优选理财两全保险A款、B款投连险产品，并设立优选投资账户，投资于权益类资产、固定收益类资产、保险资产管理产品和另类资产（包括保险资产管理公司发起设立的基础设施投资计划、不动产投资计划，以及信托计划、商业银行理财产品、证券公司发起设立的专项资产管理计划等），其中权益类资产的投资比例不超过10%，固定收益类资产的投资比例不低于10%，另类资产的配置比例范围在0-90%。
　　2014年2月，弘康人寿推出在线理财计划两全保险（投资连结型），下设增利灵活型、增利180、平稳增利型投资账户，这3个投资账户只投资于银行存款、债券、基金、类证券化金融产品等固定收益类资产，均不投向股票、股票型基金等权益类资产；其中增利灵活型投资账户资金投向债权类集合信托计划的比例为0-45%，增利180投资账户中债权类集合信托计划占账户总资产比例为0-70%，平稳增利型投资账户中债权投资计划、不动产投资计划、信托公司集合资金信托计划（查询信托产品）、证券公司专项资产管理计划占账户总资产的比例不超过95%。
　　2014年3月，国华人寿推出华瑞1号终身寿险A款，下设激进型、稳健型、保守型和灵活型4个账户，针对不同的风险收益偏好投向流动性资产、固定收益类资产和金融产品，不同账户投资金融产品的比例最高可达账户总资产的80%-95%。
　　2014年4月，合众人寿推出1款投资连结险——合众享赢一号终身寿险，下设1个投资账户，为稳健收益型。投资标的中，银行存款、债券、货币市场工具占比30%-100%，基础设施投资计划、不动产投资计划、信托公司集合资金信托计划占比在70%以内。

　　投连险类固定收益
　　比此前市场上的投连险更进一步，这些新推出的投连险提出了预期收益的概念，类固定收益和资产驱动成为这些新型投连险的特征。
　　“很难讲在此（投资新政实施）之前，此类投连险会不会出现。险资可投资资产范围扩大后，确实更有利于类固定收益保险产品的设计和推出，既然已经有投资多种固定收益资产的条件，我们就肯定更倾向于推出挂钩某些特定资产的投连险。”一家寿险公司电商部负责人称。
　　如弘康在线理财计划两全保险（投资连结型）的预期年化收益率就达7%。而国华华瑞1号终身寿险A款正是与阿里巴巴“娱乐宝”对接的产品，有媒体援引知情人士的话报道，国华人寿娱乐宝投连险募集的资金，将投入一个总规模为5亿元的结构化信托计划中，并进入优先级部分，娱乐宝预期年化收益率7%。
　　光大永明也称，由于配置的债券类和另类固定收益资产的收益率确定性非常高，因此，优选理财可以预期实现理想的稳定回报，这相比权益类投资更“靠谱”；以优选理财A款产品的高档利益演示为例，首年预期收益可达5%；如稳定持有，该产品中长期投资回报率有望提至5.7%（单利）左右。
　　“如果投向的标的是权益类的资产，未来的市场走势面临一定的波动性和不确定性，实际上是无法计算出预期收益的，但因为投向的资产都具有固定收益，因此根据投资资产的配比和收益情况，基本可以确保投资的稳定收益，所以提出预期收益的概念也未尝不可。”上述人士称。

　　投连险更加透明
　　为业内共识的是，投连险与万能险最明显的不同在于没有保底收益，因此，业内一直有人认为投连险宣传预期收益率更像是一种噱头，毕竟对于客户而言，本金的安全尚且不能保证。
　　不过，上述电商部负责人对此认为，保底收益和预期收益没有直接关系，二者分别解决的是投资过程中的安全性和收益性的两个问题，并不冲突，收益不保底并不意味着预期收益不能实现，而有保底也并不意味着能预期收益更容易达到。
　　该人士同时表示，相对于万能险，投连险是更具有投资属性的险种，选择研发并推出投连险是对此前万能险理财过度泛滥的一种纠正。而除了没有“保底收益”这个“吸引力”外，投连险对投资过程的披露比万能险要透明得多，包括投资资产的范围、不同类型资产的占比、投资收益等，都是单独披露的内容，因此，对于客户来讲，信息更加对称和透明。
　　数据也显示出客户对于此类产品的认可。如根据保监会最新数据，今年1-4月，弘康人寿的“投连险独立账户新增交费”达到1.79亿元，在70家人身险公司中排名第三位，仅次于平安人寿（9.2亿元）和信诚人寿（4.0亿元）。
　　“目前来讲，市场接受度不错，无论对公司还是对投资人都是上佳选择，准备将此类产品一直推行下去。”上述电商负责人在对其公司发行的固收类投连险表达肯定之后，还乐观地预期，不排除其他公司跟进推出此类投连险产品。

　　慧择提示：综上所述，业内人士称投连险对投资过程的披露比万能险要透明得多，对客户来讲，信息更加对称，而固收类投连险受到肯定，不排除其他公司跟进推出此类投连险产品。