ETF大幅反弹

　　【摘要】根据中国银河证券基金研究中心的统计表明，上周，上证基金指数周下跌幅度为0.39%。但沪深两市成交金额却有所回升，上证基金指数周内总成交金额达331.75亿元,深圳基金指数总成交金额达2.53亿元。

　　中小盘风格ETF反弹显著
　　从价格表现来看，368只场内基金中共有179只基金周价格收涨，数量占比48.64%，平均价格涨幅为0.3%。从各类上市基金比较来看，创新场内基金上涨基金数量最多，平均周价格涨幅达0.84%，在各上市类型基金中表现突出。创新基金周价格振幅为3.77%。从交易活跃度来看，纳入统计周平均累计换手率为4.65%。

　　标的指数普遍回弹下，ETF基金多数下跌。上周两市ETF周价格跌幅达-0.5%，相对整体交易价格表现较弱。从标的分板块情况来看，市场风格弱态轮换，中小盘类指数ETF反弹较为显着。市场成交方面，华宝兴业现金添益货币ETF、银华货币ETF两只货币ETF周累计成交金额分别为176.7亿元和72.8亿元,遥遥领先其它品种。

　　LOF基金方面，平均价格周涨幅为0.02%。“零成交”依然存在，全部LOF周累计成交金额仅为2.8亿元，单只基金期间累计成交金额平均为278.86万元；从期间估值水平比较，常态折价交易较为普遍。按投资类型比较来看，股票LOF基金平均周价格跌幅为-0.18%，混合基金平均跌幅为-0.27%，QDII基金平均涨幅为0.41%，债券基金平均价格涨幅为0.48%。

　　市场胶着状态有望改善
　　2014年5月官方制造业PMI50.8，较4月回升0.4个百分点，汇丰PMI五月终值达到了50.2，较前值49.5上升了0.7个百分点。流动性温和态势趋明，货币政策更精确微调。根据中国人民银行统计数据，截至2014年4月末，外汇占款增速大幅降低。央行货币政策操作空间更趋灵活，“钱荒”概率持续降低，月末市场利率均保持温和回落。

　　慧择提示：整体而言，中小盘ETF反弹显着，尽管会随着“微刺激”经济的影响，有望有所改善市场弱势的状态。也会随着市场利率水平的显着回落，风险溢价的回归也具有较大概率。结构性机会或仍占据近期市场主导，高频波动的扩大趋势或提升高频交易性机会。