天弘基金继余额宝后将再推出高风险宝宝

　　【摘要】据了解，随着互联网理财的快速发展，天弘基金准备继余额宝后再推出高风险宝宝。但一些专家表示，天弘基金近年主动股票管理能力虽有提升，但数量和规模相对同业差距还很远，业绩参差不齐，没有突出优势。

　　产品布局：主打余额宝股混型数量规模不成气候2004年成立的天弘基金至今虽已运作9年有余，可是旗下基金数量总共只有15只，这一数量在全部基金公司中仅位列第46位。从产品构成上来看，天弘旗下产品类型并不多，主动投资的权益类产品屈指可数。金牛理财网数据显示，天弘旗下股票型和混合型产品均仅有3只，指数型产品有一只。债券型基金较多，共计7只，包括3只分级债基；货币型基金仅2只。

　　从规模上来看，具有高风险特性的主动股混型产品占比极低。金牛理财网数据显示，截至2014年3月31日，挂钩天弘增利宝的余额宝独大，占到了天弘旗下基金5524.71亿元总规模的98.23%。也就是说，除了余额宝，其余几乎可以忽略不计。截止到2014年一季度末，天弘的债券型产品总规模为61.03亿元，在可比的78家基金公司中排名15，相对靠前，但占其自身规模比例仅为1.1%。混合型产品规模仅34.23亿元，在可比的71家基金公司中排名35位，仅处于中游水平，占自身比例仅0.61%。股票型产品则更少，仅有2.14亿元规模，平均每只产品规模仅7000万左右，离5000万的清盘底线相去不远。这个规模在可比的72家基金公司中仅排名63位，占自身净值比例仅0.03%。

　　投资能力：偏股产品参差不齐业绩无亮点尽管余额宝作为第一个吃螃蟹的互联网金融产品赚足了人气，但天弘旗下的中高风险产品没有因此引发蝴蝶效应，其他互联网平台想要推出中高风险产品的热情也在新华阿里一号的偃旗息鼓下被泼了冷水。一个曾获得过金牛进取奖、旗下还有几只拿得出手的权益类产品的团队尚且出师不利，天弘基金这只弱旅想要以中高风险产品去攻城略地在目前来看未免有些不切实际。

　　天弘基金近年主动股票管理能力虽有提升，但数量和规模相对同业差距还很远，业绩参差不齐，没有突出优势。成立时间较早的天弘精选混合近两年、近三年、近五年（截至2014.5.20）的累计净值增长率在同期可比的主动股混型基金中排名占比均在80%以上，也就是说，其在短中长期均跑输了同期80%甚至更多的基金。该基金近一年业绩同样糟糕，净值累计下跌10.73%，排名同期556只主动股混型基金第403位。

　　2008年成立的天弘永定价值成长股票业绩相对较好，近五年、近三年和近一年的同类排名占比分别为37%、46%、30%，处于中等偏上水平。2009年成立的天弘周期策略股票中短期业绩相对靠前，近三年、近两年和近一年均取得了正收益，分别为3.23%、28.39%、2.16%，依次跑赢沪深300指数26.98、41.28、16.05个百分点。2012年成立的天弘安康养老混合近一年收益为4.48%，排名同期556只主动股混型基金第75位。该基金债性极强，股票仓位则一直维持在10%以下，管理该基金的基金经理姜晓丽则来自于天弘的固定收益团队。

　　投研团队：人员单薄平均管理年限仅1.19年从天弘基金投研团队构成来看，有些单薄。在任基金经理仅有6人，均为2011年后陆续上任的“新鲜血液”，平均任职年限仅有1.19年。天弘基金经理“一拖三”甚至“拖”更多基金的现象较常见。

　　主动股混型基金由钱文成、肖志刚、姜晓丽三人交叉管理。指数型基金由李蕴炜执管。钱文成和肖志刚主要负责权益市场的投资操作。二人均为研究员出身，基金管理经验均不超过1年半。姜晓丽的参与则更多地是负责大类资产中固定收益方面的投资。

　　在主动股混型基金的管理上，钱文成和肖志刚虽操作灵活但效果不佳，风格也不稳定。二人在2013年接管了天弘周期策略股票和天弘精选混合，彼时成长股结构性行情正盛。仓位上，天弘周期策略股票比天弘精选混合略高。前者仓位在88%以上，后者则多在80%以下。行业配置上则大不相同。天弘周期策略股票集中配置制造业，仅在2014年一季度增配了大量电力、热力、燃气及水生产和供应业，不过该板块当期表现低迷，重仓股金鸿能源和华能国际均未获得上涨。与之相比，天弘精选混合则降低了制造业配置比例并保持对信息技术业的重点配置，重仓股中医药和环保股较多。其重仓股中配置周期较长，比例靠前的龙力生物和金龙汽车等股表现不够突出。两只基金重合重仓股较少，反而是肖志刚单独管理的天弘永定价值成长股票与天弘周期策略股票的行业配置相似，重仓股重合度较高。

　　固定收益投资团队仅有3人。上任时间最早的陈刚，目前为天弘基金副总经理，参与了天弘旗下全部7只债基的管理，姜晓丽则协助管理其中2只。二人自从业以来一直投身于固定收益类产品市场，有深厚的债券研究背景。货币型基金则由王登峰一人管理。

　　整体看来，短期内想要推出获得投资者信赖的高风险产品恐怕不是易事。即便如郭树强所说，投资者能够理性看待并接受高风险产品的那一天到来了，天弘团队所要面临的挑战也非同一般。

　　慧择提示：通过上面信息我们可以了解到，天弘欲打造高风险宝宝，天弘基金旗下投研团队经验欠缺，人员较少，缺乏管理风险收益较高的偏股类产品的精兵强将，恐难复制余额宝辉煌。