菜粕供给少需求多 库存出现持续偏紧局面

　　【摘要】由于国产油菜籽播种面积的逐年下滑，产量也逐年递减。这影响到菜粕的供给只能勉强保证需求，供给少需求多使得库存偏紧局面持续。

　　此时正处于菜粕消费旺季，现货价格缺乏下跌动能，期价上与豆粕的价差因而不断缩窄。随着油菜籽收储价格的即将公布和端午小长假的到来，也给市场带来了许多做多的动能。其反弹的内因，受资金的影响多过基本面。豆粕和棉粕对菜粕的替代作用有限，棉粕近年来供应不足，一般在每年的5月份基本无太多的棉粕供应了，因此在5-9月份水产料中也主要以菜粕为主。

　　近三年来，油脂库存高企的现状使得菜油价格持续走低，国产菜粕成本不断抬升，高企的菜粕成本加上紧平衡的供应支撑国产菜粕高位运行。由于此时正处于五月中下旬，正是油菜籽收获的季节，余粮剩余较少，而由于2014油菜籽国储价未出，农民惜售心理较强，加上加拿大由于物流原因到港延误，市场上原料较少使得油厂无法开机，因此进一步增强了库存偏紧的现状。

　　慧择提示：油脂库存高企的现状使得菜油价格持续走低，国产菜粕成本不断抬升，高企的菜粕成本加上紧平衡的供应支撑国产菜粕高位运行。