黄金理财产品

黄金理财产品大盘点：整体表现平平
　　发行方面：今年中资银行在黄金类理财产品上的“发力”成为推动该类产品发行量猛增的主要动力，1-4月份，5家中资银行发行黄金类理财产品的数量达到40款，占比达到86%，而3家外资银行总共仅发行了7款该类产品。
到期方面：今年截至5月17日到期的黄金类理财产品整体表现平平，实现高收益和未能实现高收益的产品各有16款。从实现高收益的产品来看，消极看涨型的产品居多，有14款；积极看跌型产品有2款。在没有实现高收益的产品中，积极看跌型的产品有7款，积极看涨型的产品有5款。
　　今年以来，尽管黄金价格起起伏伏走势震荡，但银行黄金类理财产品的发行变得逐渐火热，不少投资者都注意到往年发行频率不高的黄金类理财产品从今年开始越来越频繁地出现在投资者的视线中。普益财富的统计数据显示，今年1-4月份，银行发行的黄金类理财产品（包括直接投资于黄金、挂钩黄金价格或相关资产的理财产品）达到47款，其中第1季度发行33款，与去年同期的9款相比增幅高达267%，并且，今年1-4月份发行的产品总量已经远远超过2011年全年发行的29款。

　　今年中资银行在黄金类理财产品上的“发力”成为推动该类产品发行量猛增的主要动力，普益财富的统计数据显示，2011年黄金类理财产品的发行主力是外资银行，5家外资银行共发行了19款产品，在发行总量中的占比超过六成。今年的情况则大有不同，1-4月份，5家中资银行发行黄金类理财产品的数量达到40款，占比达到86%，而3家外资银行总共仅发行了7款该类产品。

　　国有银行中的工商银行和中国银行成为黄金类理财产品发行量最大的银行，两家银行总共发行了33款产品，在发行总量中的占比超过七成。其余中资银行中，仅农业银行、招商银行和光大银行发行了该类产品，发行数量分别为1款、5款和1款。外资银行方面仅有渣打银行、法兴中国以及星展银行各发行了1款、2款和4款产品。整体相比2011年，发行黄金类理财产品的银行数量无论是中资银行还是外资银行均出现减少，整体产品发行的集中度上升也成为2012年前4个月的特点。

　　从收益类型来看，绝大部分黄金类理财产品均为保本型（包括保证收益型和非保本浮动收益型），1-4月两类产品发行总数达到45款，占比达到96%；仅有两款产品为非保本浮动收益型产品。这和2011年该类产品发行情况类似，反映出在投资者对黄金这种风险相对较高的投资品的态度较为谨慎的情况下，银行出于保护客户本金的谨慎态度。

　　从银行发行的黄金类理财产品的收益设计条件来看，2011年发行的产品除了有不少设计成区间型，还有一些产品设计成看涨型。今年年初以来，由于金价走势低迷，部分银行开始发行一些看跌型的黄金类理财产品。

　　我们根据产品中对黄金价格在产品运行期间达到其设计的各种触发水平所获得的收益率的不同，将黄金类理财产品的收益设计分为看涨型（包括积极看涨型和消极看涨型）、看跌型（包括积极看跌型和消极看跌型）和区间型。

　　看涨型通常设定一个较期初价格更高的价格水平作为触发水平。当未来黄金价格上涨超过或达到该水平投资者将获得较高收益，否则获得低收益，这种产品为积极看涨型；相反，如果产品设计为当未来黄金价格上涨未超过或达到触发水平，投资者将获得较高收益，否则获得低收益，这种产品为消极看涨型。看跌型通常设定一个较期初价格更低的价格水平作为触发水平。当未来黄金价格下跌达到或跌破该水平投资者将获得较高收益，否则获得低收益，这种产品为积极看跌型；相反，如果产品设计为当未来黄金价格下跌未超过或达到触发水平，投资者将获得较高收益，否则获得低收益，这种产品为消极看跌型。

　　还有的产品同时设定一个较期初价格较高和较低的价格水平作为触发水平（相当于一个存在上档和下档的区间），当未来黄金价格上涨（或下跌）达到或突破触发水平，投资者将获得高收益，当未来黄金价格始终在区间内运行，投资者则获得低收益。当然，也有产品设计相反，即未来黄金价格始终在区间内运行，投资者获得较高收益，一旦突破或达到上档或下档，投资者将只能获得低收益。还有的区间型产品设计更为特别，有的以黄金价格落在其设定的价格区间的天数作为计算收益率的依据，有的以金价最终涨幅并附带其他条件来作为收益率计算的依据。