不知从什么时候开始，
互联网上开始弥漫着一股测评风气，
大家购买年金险，都喜欢比收益。
其中还有不少自诩为专业的自媒体平台，
拿着个IRR公式，就如同手握年金险的收益计算神器，
各种花样和套路，仿佛都难逃法眼。
这个IRR呢，很简单，就是在Excel的一个数学函数，入手门槛极低。
假设有一款产品，保障时间为5年，
只需投入一万元，保单的后三年每年能领4000元，
用Excel里的IRR函数拉一下，它的irr就是4.68%。
这个时候，那些自媒体大佬们会告诉你，
这个4.68%，就是产品复利。
你要是多问一句IRR是什么，为什么这就代表产品的复利，
大佬们只会告诉你，
这涉及一大堆财务概念，说了你也不懂，记住结论就行。
来源：网络
但是，IRR真的代表了产品的复利吗？
今天，我们就把IRR掰开揉碎，来一场IRR打假。
01
IRR到底是什么？
IRR全名叫做内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），
按照百度百科的释义，
它是指资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。
以年金险为例，
资金流出，就是指我们投入的保费。
资金流入就是指我们每年能领回的钱。
那现值、净现值是什么意思呢？
我们都知道，时间是有金钱价值的，
1年后的1000元，肯定不如现在1000元能买的东西多。
所以，我们可以把现值理解为，
把1年后的1000元，折算到现在来看，它值多少钱就说它现值多少。
如果利率（折现率）为10%的话，
现在的1000元，就相当于未来的1100元。
我们就说1年后的1100元，现值是1000元。
这个利率10%，也就是这款投资的IRR收益。
可以看出，这个例子中的IRR，反映的确实是产品的利率。
在实操中，IRR一般需要我们通过投入和领取的现金流计算的，
计算公式也简单，设利率（折现率）为X，
根据IRR的定义，
列出资金流入现值与资金流出现值相等（净现值等于零）的方程式：
求解得出的X就是它的IRR了。
02
IRR进阶
接下来，我们来看一个稍微复杂些的产品。
假设一款年金险产品A，第一年我们投入的保费是100万，
往后每年的我们能领到的钱，分别是10.5万、11万、11.6万……（具体看下表）
在这个案例中，
资金流入是初始投入的100万保费，
资金流出是每年领回的钱。
要让资金流入现值与资金流出现值相等(净现值等于零)，
IRR的计算公式就变成了：
当然了，这个公式太复杂，
我们可以直接用Excel的IRR公式求解，
解得这笔现金流的IRR为5%。
那这款年金险的年利率就是5%了吗？
我可以负责任地告诉你，
虽然它IRR为5%，但它的真实利率是低于5%的。
为什么？
别急，咱们接着往下看，谜底马上揭晓。
来源：Pexels
如果这个时候，又有一款产品B，
它的领钱规则为：
第一年我们投入100万保费，
只在保险合同最后一年一次性领163万，其他时候都不领，
用Excel公式算一下，
你会惊讶地发现，产品B利率居然和产品A一样，都是5%。
但二者领的钱却差了整整30万。
问题出在哪里？
产品A的收益率真的和产品B一样，都是5%吗？
如果你非要说产品A和产品B收益是一样的，
就相当于你买了产品B，而你的邻居小明买了产品A，
但小明每年把领取的钱塞床底下，
等到第11年，小明拿出132万，要换你手里的163万，
还嚷嚷着，咱俩的收益都一样，没区别，年利率都是5%。
要是你，你能答应吗？
04
IRR的漏洞
在上述两款产品中，
只有产品B是以5%利率进行复利增值。
产品A的真实利率，其实远低于5%，
这也是IRR的计算漏洞。
用IRR公式计算的收益率，
其实包含了一个“收益再投资”的过程。
也就是只有将产品A每年给付的钱用于再投资，
且投资收益率必须为每年复利5%（IRR利率）。
它累计领取的金额，才与产品B相等。
只有经过了“收益再投资”的过程，
产品A的收益率才是真正的复利5%。
而让领取的钱，通过“再投资”实现年复利5%，
直至保险合同终止，
又有多少人能做到？
写在最后：
从IRR的漏洞，我们也可以得到两个信息，
1）
一款产品的内部收益率（IRR）越高，
其实越不合理。
如果一款年金险的IRR为20%，
则意味着你必须将领到的钱用于投资，
且保证年复利20%，直至合同终止。
如此高的收益率，
仔细想想就知道不可能。
2）
在挑选年金险时，
最好的办法就是直接看现金价值和最终领取金额。
IRR只是评判维度之一，过分迷信反而会吃大亏。
现金价值是保险行业术语，
说白了，就是我们退保后能拿到的钱，
如果现金价值增速快，
我们就可以不用按照合同约定的方式，
比如通过减保，就能把钱领出来。
以天天向上教育金为例，
它的现价每年以4.025%复利增值，
想用钱时，都可以灵活支取。
此外，天天向上教育金还有更高阶的玩法，
比如通过养老金转换权，
让复利4.025%牢牢锁定孩子一辈子，
把它变成自己和孩子的养老金。
（可以看到，100万本金，复利4.025%锁定60年的总收益为1千多万，而单利还不到350万）
在经济不景气、利率下行的大环境下，
你还有一个复利高达4.025%的专属账户灵活支取，
怕是做梦都能笑醒吧~
