分析国内几大险企业绩增速放缓的原因

　　【摘要】2012年上市险企年报显示，保险行业整体增速放缓、资本市场持续低靡。尤其是国内保险市场的几大寿险企业，都出现不同程度的增长乏力的情况。

　　从年报看，国内几大寿险公司的主业增速均在10%以下。虽然保费仍在增长，但利润却出现了下滑，2012年仅新华人寿同比小涨4.8%，净赚29.3亿元，其他均大幅缩水。中国人寿归属于母公司股东净利润同比锐减39.7%，为110.6亿元；平安人寿净利润缩水35.3%，为64.57亿元；太保寿险净利润缩水21.4%，为24.95亿元。

　　财产险方面，随着产险市场竞争加剧和赔付增加，各上市公司保费增速下滑和综合成本率上升迹象明显。年报显示，2012年中国太保综合成本率为95.8%，同比上升2.7个百分点；净利润26.59亿元，较2011年下降29.4%。中国平安综合成本率较2011年提升1.8个百分点至95.3%，产险贡献净利润46亿元，同比下降7%。人保财险2012年综合成本率95.1%，优于行业水平，但分析人士指出，人保使用准备金平滑利润痕迹比较明显，实际情况可能比数据反映的要差。

　　2012年险企业绩整体走软的主要原因，除主营业务利润下滑外，另一重要因素就是受股票市场持续阴跌影响，投资收益欠佳。

　　数据显示，上市险企中，仅中国人保集团的总投资收益率超过一年期定存基准利率，录得4.2%。中国平安股票投资亏损95.22亿元，并计提权益投资减值损失64.50亿元，2012年总投资收益率由2011年的4.0%下降至2012年的2.9%。中国太保证券买卖损失42.44亿元，总投资收益率为3.2%，同比下滑0.6个百分点。新华保险总投资收益率亦为3.2%，同比下滑0.5个百分点。中国人寿2012年大幅计提资产减值损失310.5亿元，总投资收益率为2.79%。

　　2012年，银行保险渠道的持续缩水，是保费增长乏力的重要原因，但这在客观上推促险企进行业务结构调整。

　　受银行保险监管政策的影响，以及银行理财产品等金融产品冲击，新单保费、特别是银保保费的下降已成为寿险共同面临的挑战。年报显示，2012年银保新单均呈两位数负增长，其中太保的银保新单降幅高达40.2%，中国人寿银保渠道首年保费降幅为18.5%。

　　银保产品退保明显增多。2012年中国人寿退保金高达407.31亿元，同比增长11.5%，公司认为主要原因是受各类银行理财产品冲击，部分银保产品退保增加。中国平安、中国太保、新华保险去年全年的退保金增速都超过了20%，分别为21.2%、28.5%、20.2%。

　　慧择提示：从文章我们可以看出，受股票市场持续低位运行的影响，投资收益不佳，加上银行理财产品的冲击，使得2012年的国内保险市场交上了一份不理想的答卷，对此，我们希望2013年的保险市场会出现另一番景象。