股市不断调整 九月近8成私募产品实现负收益

　　【摘要】根据9月份的市场情况来看，股市仍然处在大幅调整之中。面对这样的市场环境，很多私募产品的收益率也明显受到了压制，平均收益下跌0.02%。尽管如此，但很多私募表示仍然看好A股后市。

　　九月近8成私募产品负收益
　　由于市场已经在底部徘徊的超过一个月的时间，短期依旧未能看到股指再度向中期行情进发，在这样的情形下，私募产品的收益率也是不容乐观。根据私募排排网数据中心不完全统计，目前有净值数据的非结构化私募证券基金产品为1897只，9月份的平均收益下跌0.02%，跑赢大盘指数。其中共有正收益产品425只，占比22.4%；负收益产品1435只，占比75.65%。
　　从收益具体来看，本周前十名收益均在13%以上，最高收益达18.74%，首尾收益相差5.7%。其中武当资产旗下“中江信托-金狮156号”以18.74%收益摘得本周冠军，产品成立于2012年8月16日。值得注意的是，浦来德资产、菁英时代、大君智萌投资继续稳坐前十名，分别以15.57%、15.37%、15.22%收益位居第二、三、四名。除此之外，海中湾投资、泽龙投资、和聚投资旗下的产品也取得较好业绩。

　　9月阳光私募发行微幅缩水
　　受到行情不振、监管层清理伞形信托等因素的影响，9月阳光私募发行出现微幅缩水。数据截止至上周，9月共发行阳光私募产品26只，略少于8月同期发行量（28只）。经历近期股市大幅震荡之后，9月新发行产品中，股票策略产品的占比明显下降，占比约69.23%，而8月发行的产品中，股票策略约占88.83%。上周有11只产品成立，5只产品终止。
　　另据私统计，今年以来共成立2760只阳光私募新品，本周仅有1只产品成立。今年以来，有1544只产品清算，本周有18只产品到期清算，4只产品提前清算。本周正在募集中的产品有41只。
　　“近三年来私募清盘的数量基本保持在500只左右。”高级研究员许炯东表示，与往年相比，今年私募清盘数量剧增，创出了历史新高。同时也有业内研究员估计，市场上实际清盘私募产品数量要远高于数据统计，因为私募没有公募基金那样披露净值的硬性规定，许多产品清盘也不一定会发布公告。该研究员认为，这一波清盘潮比以往更为严重，今年大量产品遭到清盘的现象并不是私募行业的常态。
　　许炯东还表示，与公募基金有最低仓位限制不同，私募投资方式更灵活，可以通过减仓或空仓躲避风险。阳光私募化后，私募基金可以依靠自有牌照发产品，不再需要通过信托渠道，少了一道风险控制的外部环节，因而对私募基金管理人的内部风控能力要求更高。他认为，经历了这波清盘，一批投资管理能力较差的基金管理人被淘汰。存活下来的私募基金管理人肯定会提高风控意识。

　　多数私募称后市仍存大机会
　　纵观目前的A股市场，到9月底反弹行情依然在曲折中前行，底部也在反复博弈中确认，热点板块开始活跃。尽管市场仍未作出明确性的方向选择，但经过市场剧烈震荡的“洗礼”，个股估值中枢下移带来了新的投资价值，不少私募坚定看好A股后市，认为四季度市场存在大机会，部分公私募基金已经开始为四季度的“大决战”做准备。
　　对于A股后市的看法，亿通金马资产执行总裁兼基金经理侯俊英认为，短期市场会沿着震荡下跌的趋势继续寻底。中长期来看，市场会在深化改革政策的引导下，提升上市公司核心价值，从而让市场重归升势。兰权资本管理有限公司董事长薛康也对未来行情表示看好，认为重点要关注高科技行业以及消费行业。薛康认为，短期市场最有可能出现两种情况：一是在现在这个位置缩量整理，在没有利空的情况下，市场会震荡一段时间；二是现在市场在3000点左右处于一个弱平衡，不排除出现新的因素会打破这个弱平衡，可能市场会再下一个阶梯，但这个不好说。
　　在具体的投资策略方面，面对A股的变幻莫测，深圳信普资产管理中心投资总监毛君岳更为强调纪律性，他认为风险控制在自己手里，收益让市场决定。毛君岳表示，根据隔夜国外股市走势情况在结合当天国内主要经济信息，他们会先确定当日股指期货交易方向，当确定今日为做多的话，那么在日内交易就会一直寻找做多机会开仓，而不会去找做空机会。一旦提前确定好大的方向，就会严格执行，不会去违反原则。而日内如果连续两笔交易都止损的话，他们当日就会停止交易。
　　在具体的投资机会方面，和信华通投资总监冯志坚表示，可以重点关注券商股，努力寻找找超跌股和潜力股，重个股轻指数，不必要过分再抱着恐慌的心态。而深圳市远望角投资管理企业执行合伙人曾实则表示，现阶段市场主要分两类公司：一类是低估值的公司，现在已经到了有一定吸引力的价位，只是它们空间不够，不能完全托起市场；另一类是成长类的公司，目前估值还偏贵，打个比方，沪深300的中位数估值在22倍左右，创业板的中位数估值水平则在60多倍左右。

　　慧择提示：面对股市的变幻莫测，很多普通投资者已经不知如何下手。但多数私募表示，尽管私募产品在9月份的收益率不断下滑，但四季度市场或许会存在较大的投资机会。如果投资者想要获取较高的收益，可以在四季度放手一搏。